長天期公債因存續期間較長，對利率敏感較短天期公債高，因此若未來聯準會實施降息，長債賺取資本利得的空間較大，因此是債券投資人搶搭降息機會財的主要選擇之一。近來，美國經濟數據表現轉弱，市場預期聯準會降息幅度將會提升，帶動長天期公債殖利率下滑，國泰20年美債ETF（00687B）規模也大幅提高至2,000億以上，且9月也即將除權息頗受關注，以下也一起來認識這檔債券ETF吧！

國泰20年美債ETF（00687B）基本資料

00687B持股地區別、前10大成份股

00687B最大特色與優缺點

最大特色：

● 投資於美國長期公債：00687B投資於20年期以上的美國政府公債，且具有最高的信用評級（AAA），違約風險低，為投資人提供了參與高品質長債市場的機會，而長債對利率變動更加敏感，在利率下行時可能帶來更高的資本利得。

優點分析：

● 穩定的季度配息機制：00687B採用季配息模式，2023年、2024上半年年化現金殖利率都有4.5%以上。穩定的配息策略為投資人提供了可預期的現金流，特別適合追求固定收入或依賴投資收益進行生活規劃的投資人。配息來源可能包括收益平準金，有助於維持配息的穩定性。

● 低成本、高流動性的ETF結構：00687B具有交易便利、成本較低的特點。其總費用率（包括管理費和保管費）隨基金規模增加而遞減，最低可達0.16%，遠低於主動管理型債券基金。同時，ETF的結構使投資者可以在證券交易所即時買賣，提供了較高的流動性和靈活性提供穩定且可觀的配息收益。

● 投資風險低，違約風險極小：00687B完全投資於由美國長期公債，因此其投資組合的違約風險幾乎為零。相較於公司債或新興市場債券，美國政府公債被視為全球最安全的投資標的之一。這種低風險特性使得00687B成為投資組合中理想的防禦性資產，有助於分散整體投資風險，特別適合風險承受能力較低的投資者。

00687B、00679B、00931B該如何選擇？

非農就業、失業率等經濟數據短期將主導市場情緒，不過中長期來看，市場評估聯準會今年內仍會降息，就芝商所FedWatch預估（2024/08/07），9月聯準會降息兩碼機率來到六成之上，降息一碼的機率則落在三成左右。

隨聯準會啟動降息循環，市場將逐步反應降息預期，促使美債殖利率逐季下滑、提升債券價格，而在各式債種中，又以美國長天期債券為市場關注焦點，包括國泰20年美債（00687B）、元大美債20年（00679B）、統一美債20年（00931B）等皆是熱門交易標的，費用及報酬近似，惟00687B、00679B價格約為30元，而00931B則為15元左右，入手門檻較低。

進一步觀之，00679B、00687B規模都逾2,000億元，是在台掛牌最大的債券ETF，00931B上市僅一年多，相對年輕，規模約200多億元。

需留意的是，20年期以上的長債雖有較高的利率，但利率波動等風險也較高，因此，在升降息循環轉換期間，價格波動幅度也較大，對於不易把握降息時程的投資人，不妨透過定期定額的方式投入，減少投資擇時風險。

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