歷經8月份的大幅震盪後，全球股市在9月中上旬呈現震盪整理，部分指數如美國道瓊指數再創波段新高，市場也正觀望接下來美國聯準會（FED）對未來的利率看法。在這樣的環境中，應該如何布局ETF呢？玉山投顧將帶您了解相關情勢並整理市場熱門的投資組合及標的。
通膨維持穩定下行趨勢
全球金融市場8月上半旬大幅波動之後重新回到盤整格局，其中關注的焦點在於聯準會主席鮑威爾在全球央行年會上演講內容。首先，通膨回落主要歸因於三個因素：第一，疫情造成供需扭曲逐漸消退；其次，FED實施限制性貨幣政策有效抑制總需求；最後，通膨預期保持穩定，反映市場對央行長期實現2%通膨目標信心。所以PCE通膨從2022年年中的7.1%高峰大幅下降，至目前為2.5%，已接近2%的目標。
勞動市場保持相對強勁
另一方面，勞動力市場已降溫，但仍保持相對強勁。雖然失業率現在為4.2%，比2023年初高出近一個百分點，但仍處於歷史較低水準。值得注意的是，失業率上升主要由勞動力供應增加和企業招聘速度放緩所致，而非大規模裁員。例如，職位空缺數與失業人口之比例已回到疫情前的範圍。這種勞動力市場的軟著陸是FED希望看到的結果，「既可以緩解通膨壓力，又避免大規模失業」。
美國經濟仍有變數 年內降息兩至三碼的可能性增加
以現有的經濟格局來看，美聯準會（FED）主席鮑威爾強調，通膨上行風險已減弱，而就業下行風險則有所增加。隨著政策約束的適當減少，有充分理由相信經濟將在保持強勁勞動力市場的同時，通膨有機會回到2.0%的目標。綜合評估，美國經濟疲弱機率較先前上升，年內降息2至3碼的可能性正在增加。
股六債四組合，股看好防禦性標的
股市9月震盪幅度提升，提供回檔布局市值型ETF的機會，不過從基本面來看，美國經濟走勢仍有不少變數，故仍建議投資人留意投資組合風險，以股債穩健布局為主。若欲布局台股，可以低波動、高股息等相對具防禦性質的台股ETF為主要持有標的，並可搭配長天期國債或高評級公司債ETF，以掌握美國聯準會降息帶來的債券投資機會。
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