由馬斯克創立的太空與人工智慧公司SpaceX（SPCX-US），自6月12日以135元正式掛牌上市，其後市值一度飆破2兆美元，大漲超過40%，引爆市場對太空與AI資料中心想像。但自6月16日創高後旋即出現獲利了結賣壓，並連續三個交易日收黑，於6月22日跌至接近首次公開發行（IPO）的發行價位置（6月22日收盤154.59元）。為何一度被視為AI資料中心新解決方案的SpaceX回落如此快速？其蜜月行情已結束？原因如何我們一同關注。

IPO獲利了結與蜜月期結束

發行無擔保公司債

股價近臨發行價，基本面決勝

獲利了結與蜜月期結束

圖：SpaceX 股價K線圖（美股K線標示綠漲紅跌）

資料來源：Investing.com

首次公開發行（IPO），通常是公司最吸引市場目光、具足題材性與交易最方便的時間，因此交投熱絡，股價短線易沿買盤趁勢而上。但IPO的漲勢往往會將公司未來的成長性與想像空間一次性的反映在價格上，當投資人手上股票報酬率短時間快速上升、獲利增厚時，因掛牌初期缺乏歷史籌碼，在股價創高後「獲利了結、入袋為安」的賣壓將隨之而來，導致股價易出現快速大漲後也將快速拉回之狀況。

發行無擔保公司債

SpaceX在股價在本周一宣布首次發行投資級債券，預計募資約200億美元，用以發展AI領域持續擴張，及償還馬斯克收購xAI之融資貸款。此舉引發市場投資人及機構，對其未來利息支出及債務風險引發擔憂，自然形成短線股價壓力。

股價近臨發行價，基本面決勝

總體而言，觀察SpaceX近況，隨上市股價飆漲後，一度大漲40%以上，短線引發獲利賣壓（畢竟美股也已漲相當大幅度，震盪加大入袋為安難免），屬於IPO蜜月期正常現象，但公司在股價大漲時宣布發行債券，通常是企業為擴大業務範疇，或籌措營運資金而進行的財務操作。公司藉由發債來取得較低成本資金（可用如擴廠、研發或償還舊債），也常代表企業對未來及基本面仍持續看好。
此外，SpaceX在發債同時並揭露截至6月19日止，公司持有現金及約當現金達1,008億美元，顯示其資金實力依然雄厚。投資人應持續關注接下來SpaceX在9月2日首份財報公布狀況，屆時星鏈用戶成長與xAI資本支出等細節，其基本面將會是未來SpaceX股價重要支撐關鍵。
AI戰線正從地球延伸至太空，低軌衛星需求將帶動邊緣運算（Edge Computing）與AI晶片發展，已經屬於剛性技術升級；除了馬斯克本人，輝達（NVDA）晶片、亞馬遜（AMZN）與Alphabet（GOOGL）也積極參戰太空進行測試。只要火箭發射、衛星技術與太陽能成本持續下滑，此刻拉回也成為太空資料中心長期投資布局機會。