本週經濟數據接連公布，包含美國6月採購經理人指數（PMI）、消費者信心指數及5月個人消費支出指數（PCE）等，使市場戒慎恐懼，也讓本週盤勢大漲後又出現賣壓急跌。總體經濟數據公布，往往將牽動股市短期漲跌與長期資金流向情況。而在25日週四將出爐5月PCE數值，將影響接下來聯準會升息與否的重要指標。以下文章將引領讀者市場為何如此重視？

PCE指數為何？

市場看法與預測

股市影響操作方針

PCE指數為何？

個人消費支出指數（PCE）是美國經濟分析局（BEA）於每月發布的經濟指標，用來衡量在美民眾在商品和服務上的價格變動。是美國經濟分析局（BEA）每月發布的宏觀經濟指標，用來衡量美國民眾在商品和服務上的價格變動。

其中若再扣除波動較大的能源和食品，會製成核心PCE指數（Core PCE Price Index），能更準確反映通貨膨脹趨勢，亦是聯準會（FED）判斷未來是否升息的重要依據。因先前本專欄已有做更詳細的介紹與對比，重複的說明便不再贅述。

市場看法與預測

市場預期觀察（華爾街各銀行、投資公司分析預測），本次5月PCE仍可能處於高位階，原因有機會是能源價格上漲、服務成本與消費需求導致。

從5月PCE的月增率預估值中位數，可能從4月的0.4%上修到0.48%。年增率中位數則從上月的3.8%，上調至5月的4.1%。

再更細部觀察表格，5月核心PCE月增率預估值，從0.24%調升到0.35%。年增率方面，估計由4月的3.3%上升至3.4%。

資料來源：The Wall Street Journal

以美國金融機構預期結果來看，顯見對於5月份的PCE，普遍預期走揚升溫。當PCE預期持續上升，將導致通貨膨脹過快可能，為避免經濟失衡，聯準會的貨幣政策將以升息來因應。若實際公布之數據又高於預期，更顯現通膨問題加重，將成為聯準會迫在眉睫的經濟問題，甚至會在今年有升息3次可能。

股市操作方針

PCE影響

PCE實際數據>預期 → 聯準會升息機率加大 → 利率變高，資金流入債市，流出股市 → 股市短線下跌機會大

PCE實際數據<預期 → 聯準會升息機率降低 → 利率維持，資金留在股市 → 股市續漲機會大

由於經濟數據的影響，導致本週不論美股、亞股，都呈現大幅震盪的狀況，不在乎就是市場都在關注PCE數據，風險考量下，收回部分資金。總體而論，PCE的上升也證明經濟的熱絡，只要數據不要太離譜，股市都有循基本面再創新高可能，聯準會只是讓經濟正常運行。只是短線若PCE數據高於預期，必再次加強聯準會升息理由，也就對近期股市造成壓力。

所以在PCE數據公布下，勢必造成股市較大的波動，是風險也是機會。投資市場與看法瞬息萬變，還是得依市場真實狀況為主。投資人須檢視手中持股，需要避險時，若短線有已漲多的標的，可考慮逢高部分調節；空手者可觀察近期想買進的標的，是否有回測支撐機會，其產業個股介紹在本平台有不少分享，以供參考。