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美國司法部於9/2反壟斷訴訟的初步裁決主要結果：(1)無須分拆搜尋引擎與Andriod系統；(2)保留每年支付Apple約200億美元，以Chrome作為Safari預設瀏覽器的協議；(3)禁止簽訂排除競爭的獨家協議，如與Apple的協議不得禁止Apple也與Google的競爭對手合作；(4)需分享部分搜尋數據予競爭對手。後續Google可能對「分享數據將影響用戶及其隱私」評估裁決結果並考慮是否上訴，但最壞情形的「分拆」並未發生，市場也因此認為，這對Google而言是項勝利。
隨著業務分拆將影響廣告營收、AI與資料中心相關投資的資金來源等疑慮消散，玉山投顧認為裁決結果亦將加速潛在合作⽅與Google合作意願，舉例來說，若Apple有意深度整合Gemini作為Apple Intelligence的衝接，該裁決結果具象徵性，緩解潛在合作⽅擔心合作後可能面臨的雙重嫌疑以及後續的合作中斷。
8/27推出Nano Banana模型（Gemini 2.5 Flash Image）後，市場高度關注其後續使用情況。其AI圖像生成與編輯軸功能在多次修改過程中具一致性、生成速度更快（約1~2秒），支援多張圖片融合，表現超越其他線上生圖工具，未來有望降低廣告主投放廣告的成本、所需時間與門檻，將推動廣告業務持續成長。
綜觀來看，Google釋出的模型表現優於預期、多項AI搜尋技術的變現能力有望超越傳統搜尋、下半年晶片量產將緩解算力供給瓶頸，廣告、雲服務業務穩定成長，同時穩定優化獲利，加上裁決結果消除業務分拆疑慮，評價具上升空間。
圖：Google股價自2025年年中開始反彈，近期更於裁決公布後出現大漲、成交量同步提升，反映市場對Google短期壓力解除、長期AI成長潛力的雙重期待。
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