對於新手投資人來說，除了該具備相關的投資知識外，比起直接進入戰場，自己在股市當中跌跌撞撞，倒不如先看看先前成功的投資者，他們採用的是什麼樣的策略而勝出的，再從中選擇適合自己的方式，就能少走冤枉路。下面我們將為你介紹三類大師：成長大師，如 威廉‧歐尼爾、彼得‧林區、菲利普‧費雪、肯恩‧費雪；價值大師，如 班傑明‧葛拉漢、華倫‧巴菲特、帕特‧多爾西、喬伊‧葛林布雷、賽斯‧克拉曼；當然還有指數大師 約翰‧柏格，一起來學習大師們的投資思維。
成長大師
這一類的大師，偏好投資成長股，常在公司生命週期的初期就開始投資，這一類的公司，是否能夠形成龍捲風暴，成為大金剛還不得而知，所以風險比較大，股價起伏波動往往相當地巨烈，但相對應的，也能夠帶來較高的報酬，像是彼得林區所說的十倍股，大多都是屬於這一類的公司。這一類的大師，多半相當注重公司的營收、獲利成長性，也就是著重於公司的損益表，使用的估值方式都和損益表相關，包括股價營收比、本益成長比以及本益比等。在成長大師這個類別當中，我們將會介紹以下的大師：
● 威廉‧歐尼爾（William O’neil）
他是少見會結合技術線圖的投資大師，他自創的 CANSLIM把他的投資哲學訴說得淋漓盡致—他認為的好公司的特徵，是那些具有新意的公司，包括新創立、或者是開發出新產品或服務的公司，營收和獲利有著高度成長，除此之外，市場的風向也很重要，包括是否得到大戶的認同、交易量有顯著的上升以及市場行情未來是否能夠持續走高。他認為有著這些投資特性的公司，能夠強者恆強。
● 彼得‧林區（Peter Lynch）
彼得林區 使用的投資法很適合一般的投資人，他強調從生活選股和工作選股，每一個人都可以從他的週遭環境當中發掘適合投資的股票。但找到適合投資的股票，只是其中的第一步，還要深入研究公司的基本面以及股票的屬性，知道公司究竟是屬於緩慢成長股、穩健成長股、快速成長股、景氣循環股、資產股或轉機股，才能夠找到適合的投資標的以及方式。他在擔任富達基金的專業經理人的時候，讓他有出色績效表現的，大多是快速成長股。
價值大師
而與成長相對應的價值大師，著重的層面則是公司的價值。採行在股票價格低於每股的公司價值時買進的策略。這裡的價值，有些大師使用的是未來能夠產生的現金流量；而有些大師則是使用清算價值，也就是公司一旦解散，不繼續經營的話，還有多少的殘餘價值。這些大師們，大多較為重視現金流量表以及資產負債表，短期損益對他們來說，不是首要的考量。這一類的大師包括：
● 華倫‧巴菲特（Warren Buffet）
巴菲特 無疑是世界上最知名的投資人了。他是葛拉漢的學生，雖然他被歸類為價值大師，但其實他的投資策略除了價值投資之外，也包括成長型的投資。他自己曾說，他的投資哲學有85%來自於葛拉漢；有15%來自於菲利普?費雪。公司是否有競爭優勢，是他最在意的事情，也因為如此，他使用了護城河這個詞，來形容公司是否有足夠的優勢，來保衛自己的勢力範圍，他採用的價值評估概念，是現金流量折現法。他認為這才能夠反映公司真正的價值。
● 班傑明‧葛拉漢（Benjamin Graham）
葛拉漢被稱為是價值投資之父，他在《 智慧型股票投資人 》當中，將投資人分成積極型以及防禦型投資人。他認為積極型投資人應該要有時間下苦功研究股票，透過個人的知識能力選擇股票來達到超越大盤的績效。而防禦型投資者則是應該分散風險，買進多檔股價合理的公司。他提倡採用Net-Net投資法，也就是投資那些股價低於清算價值的公司。
● 喬伊‧葛林布雷（Joel Greenblatt）
葛林布雷最廣為人知的，就是神奇公式，因為它相當地簡單。他認為投資人只要買進20-30檔盈餘殖利率以及資本報酬率都很優秀的公司，就能夠超越大盤。此外，他也告訴大家，能夠從 “ 特殊事件 ” 當中尋找致富的機會，像是公司拆分及合併、破產與重整等，這些都是投資人有機會能夠抓住的投資機遇。
小結
華爾街和許多的投資人，都常將投資的方式，像我們一開始說明的那樣，區分成為成長與價值，但在文章的最後，要特別說明的是其實成長與價值是息息相關的。每間公司，從不同的角度看，都有它的價值所在，也不需要刻意地將成長與價值看成是涇渭分明的2個不同領域。
巴菲特說他的投資哲學有80%來自於價值投資的經典—葛拉漢，有15%來自於成長投資的代表—菲力浦‧費雪。這代表著多元學習，跳脫既定的框架才能夠讓投資的思考不斷地進化，仿效不同大師的投資風格，優化自己的投資決策。而如果讀者們自認為時間不多，無法對市場上所有公司進行透徹深刻的了解，也可以運用成長和價值投資的概念，選出自己最有信心的投資標的，再搭配指數投資的概念，讓部份資金享有市場報酬。
《本文轉載自一次認識 5 位 股市投資大師 ：成長大師、價值大師、指數 大師，StockFeel股感授權轉載。》
推薦好文
查看更多
相關商品
