股票期貨是什麼？線上申請、操作重點全圖解

股票與股票期貨的差別？

股票與股票期貨最大的區別其實在商品本質，股票是一種公司股權，可以長期持有；股票期貨卻是以「股票」為標的物的期貨合約，會有到期結算問題。前者的交易單位為「張」（1000股），股票期貨則是以「口」計算。

此外，由於股票期貨是一種期貨合約，所以每個月每個月第3個星期3都會遇到「結算日」。在結算日時，所有當月份未平倉的期貨合約都會被結算，若投資人沒有在結算日前將手上期貨部位「轉倉」（多方部位賣出近月合約，買進遠月合約、空方部位買進近月合約，賣出遠月合約），則結算交割後手上的股票期貨部位會消失不見，也可能錯過未來的行情。

而從交易時間來看，由於股票期貨屬於期貨的一種，所以股票期貨的交易時間跟台指期日盤的開盤收盤時間一樣，為上午8：45－下午1：45（到期月份契約最後交易日的交易時間為上午8：45－下午1：30，這項特點也使得股票期貨比現股更有機動性，可以先行在現貨開盤前搶進，也能看完現貨收盤價再出場。

股票期貨種類一覽

除了前文提到的各項特點外，其實股票期貨追蹤的標的除了股票，也包含了各式各樣的ETF，另外有些價格較高的股票也有推出小型個股期，但這些商品的規格都不一樣。

簡單總結，個股期貨、小型個股期貨都是追蹤股票，但個股期貨每1口等於2張（2000股）股票；小型個股期貨每1口單位則等於100股股票，僅為個股期貨20分之1的規格；ETF期貨每1口則是等同於10張（10000股）股票。

1. 個股期貨（1口＝2000股股票）

2. 小型個股期貨（1口=100股股票）

3. ETF期貨（1口=10000股股票）

股票期貨保證金是什麼？被追繳的話該怎麼辦？

● 股票期貨保證金規則

股票期貨本質上屬於一種期貨合約，所以與期貨商品相同，都是採取保證金交易制度。基本上保證金分為3種，分別是原始保證金、維持保證金、結算保證金。對一般投資人而言，最相關的是原始保證金與維持保證金。以下針對各項保證金逐一詳細說明。

1. 原始保證金：在進行交易買賣前，無論是做多或做空，帳戶內金額要大於原始保證金金額，才能夠委託下單。

2. 維持保證金：投資人持有部位後，保證金帳戶中金額必須要高於維持保證金額，若是權益數少於維持保證金，就會被追繳保證金。

3. 結算保證金：期貨交易所為了避免期貨商可能有違約的風險，而向期貨商收取的保證金。

● 保證金計算方式

了解保證金的制度後，交易股票期貨需要準備多少原始保證金呢？買賣1口股票期貨保證金的計算方式為：成交價x2000x原始保證金適用比例

股價的保證金比例與波動度有關係，不同股票的波動度有不同的保證金級距，兩者為正相關，一般而言分為3種級距（見下表），而大多數股票期貨都是屬於級距１，投資人可透過期交所進行查詢，也須留意保證金的規範可能會因行情有所變動。

● 被追繳保證金怎麼辦？流程制度為何？

進場交易股票期貨後，若是手上的部位持續虧損，直到帳戶內的保證金低於未平倉部位所需的維持保證金時（權益數＜維持保證金），投資人就會被追繳保證金，這時需要把帳戶內的保證金金額補足至原始保證金的水準，且在次一交易日中午12點前補足追繳金額，才能解除追繳狀態。

若是投資人沒有在時間內補足保證金，則會被期貨商進行代客平倉，投資人須自行吸收所有損失，且平倉手續費也會比一般交易時來的高。另外需要特別留意，若是在還沒有補足保證金以前，整體帳戶的風險指標低於25%（風險指標=權益數÷原始保證金），則期貨商也可以直接進行強制平倉，俗稱「斷頭」。

舉例來講，中鋼股票期貨成交價24.3元

原始保證金：24.3*2000*13.5%=6561元 （可動用餘額超過6561元可交易）

維持保證金：24.3 *2000 *10.35%= 5030.1元（權益數低於該金額需補繳）

強制平倉：6561*25%=1640.25元（權益數低於該金額直接強制平倉）

<延伸閱讀：玉山證券期貨交易詳細風險控管制度說明>

股票期貨優缺點比較

總結以上的內容，股票期貨的優點、缺點可大致簡列如下：

● 股票期貨優點：

1. 多空無限制

現今許多股票都可以使用信用交易，不過對一大部分投資人來說，融券的手續仍然過於繁瑣，且有融券強制回補、費用等議題，股票期貨在這方面的限制就很少。此外，與股票現貨相比，股票期貨少了平盤下禁止放空或是先買後賣等等的規定，因此「多空操作」容易許多。

2. 槓桿度高

目前股票期貨最低只需要收取13.5%的契約金額作為原始保證金，換算起來約7.4倍槓桿，對比融資2.5倍（自備款40%）、融券1.11倍槓桿（自備款90%）相比，股票期貨都具有更高的靈活度。只要好好善用槓桿優勢，就能夠創造出更大的獲利。

3. 低交易成本

操作股票，無論買進與賣出均須繳交千分之1.425的手續費（折扣另計），賣出還須額外繳交千分之3證交稅，股票交易的整體成本約千分之5.85，對於經常進行短線或頻繁交易的投資人而言，交易成本就會變為沉重的負擔。而股票期貨的交易無論買進或賣出也都均須支付交易稅，但稅率僅合約金額的10萬分之2，明顯低於股票交易稅。

以下以廣達（2382）為例，說明股票、股票期貨的手續費及交易稅的差距。假設廣達收盤價249元，購買2張現股需要準備49.8萬元，然而如果是以股票期貨交易，投資人則僅需準備原始保證金契約價值的16.2%，也就是只要在保證金專戶裡放進大於80,676元的金額就可以下單了（廣達股期保證金為級距2：每股249元x2000股x16.2%=80,676元），經簡單估算後，買賣手續費及交易稅的差距甚至可能來到2,000元以上。

● 股票期貨缺點：

１. 可用標的較少

股票期貨目前數量落在200－300檔，有非常多的股票都沒有股票期貨，在操作標的選擇上相對比較少。

2. 流動性風險

假設相對應的股票期貨非熱門標的，委買與委賣的報價空檔可能會比較大（俗稱Spread較大），投資人若買進後賣出有可能被迫在一個比較吃虧的價格成交，而且在行情波動大的時候，掛單的數量也可能會變少，投資人出場不易，也容易造成滑價。

3. 正逆價差不易控制

股票期貨因為是期貨合約，價格並不會完全與現股同步，有時候會正價差（期貨價格>現股），有時候則會是逆價差（期貨價格<現貨），在行情極端樂觀時易超漲，極端悲觀時則可能超跌，此時進出可能會造成額外的交易成本。

4. 有追繳保證金風險

與持有現股相比，股票期貨因為有保證金的問題，所以若投資人恰好遇到市場波動比較大的情形，就容易導致保證金維持率不足，甚至面臨追繳、斷頭風險，相較於現股的交易風險比較高。

5. 結算

股票期貨屬於期貨合約，所以每月都會面臨轉倉，對於長期持有比較不方便，而且若轉倉過程中有正價差、逆價差，也同樣可能會造成額外的交易成本。

文末也再次提醒，股票期貨本身是高槓桿的商品，可以用比較少的金額交易、達到以小博大的效益，不過時常會有部位槓桿太高或方向錯誤的風險，投資人切記須設立停損、並嚴格做好資金管控，才能在風險巨浪中守護自身的資產，並成功取得理想報酬。

如何線上開期貨戶？資格條件有哪些？

了解股票期貨是什麼、該如何交易後，您也打算進入股票期貨市場了嗎？首先，你需要開立一個期貨帳戶，因為證券與期貨是不一樣的商品，證券戶可以用來買賣股票與權證，但如果想交易期貨或選擇權等衍生性商品，就必須要有期貨帳戶。下面也介紹玉山證券開立期貨戶的步驟與流程（3選1）。

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