受到提前消費與特定市場刺激政策帶動，消費性電子產業在上季交出優於預期的成績，不論在營收或毛利率皆有亮點。不過，展望未來，企業對新一季的成長空間仍持審慎態度，除了受制於關稅成本上升之外，AI相關功能雖被視為下一波換機動能，但多預期將落在明年後才逐步顯現，亦影響市場換機意願。本篇將持續整理多檔「消費科技」美股最新財報，帶你掌握消費科技產業的需求節奏與風險變化。

 

文章目錄，點選你想看的段落

蘋果（AAPL）關稅將影響毛利率，下半年手機業務旺季不旺

 

蘋果關稅將影響毛利率，下半年手機業務旺季不旺

蘋果FY25Q3財報因消費者提前消費和刺激政策表現亮眼，FY25Q3（4~6月）營收940億美元（YoY+9.6%），優於預期，受惠於消費者對於預期關稅漲價的提前購買，以及中國刺激政策，使大中華為上季成長最多的地區，而提前消費導致總營收成長率大概貢獻1個百分點；上季iPhone營收446億美元（YoY+13.5%）、Mac營收80億美元（YoY+15%），受惠於搭載M4晶片的新款Macbook Air；帶動整體產品收入年增8.2%；彌補iPad與穿戴裝置銷售下滑，服務部份維持高成長，營收年增14.2%、且毛利率達75.6%；帶動整體毛利率至46.5%；調整後EPS 1.57美元，優於預期。

展望FY25Q4，公司認為營收並不會有太大的成長，預估是中高個位數；關稅部分，由於出口美國地區產品的國家主要為印度與越南，將會受到兩國徵收新關稅衝擊，公司預估FY25Q4將產生11億的額外成本，因此毛利率將下降至46%；此外，公司表示會積極投入AI研發，不排除併購以及重新分佈AI人員。

目前研判FY25Q3的成長都來自於一次性提前消費，雖下半年有Back to school和新機發表，但需求不變的情況下提前購買加上預估FY2026才會推出AI的新功能，可能導致換機率下降，使產品業務呈現旺季不旺，預估FY2025/2026產品營收為4,134/4,307億美元（YoY+6/4%）。

表：蘋果營運概況

資料來源：Bloomberg、CMoney