• 8月1日美國對等關稅對台灣影響？
  
• 美國近期總體經濟趨勢有轉弱跡象？
• 台股ETF投資組合如何調整？（附台股ETF相關標的）

 

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8月1日台美間對等關稅有何重點？

 

近期拖沓多時的美國關稅結果終於公布，台灣的對等關稅落在20%，整體而言相較於其他亞洲國家，如：日本、南韓15%的關稅、印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓等國的稅率約19%，此次台灣關稅水準在亞洲國家中屬於中間區，整體稍不如市場預期，但玉山投顧對解讀整體偏向中性偏多，主要理由是目前日、韓都有相關加碼投資與開放特定市場以迎合美國的需求，台灣尚未看到相對配套措施。

不過展望後勢，台灣對美國出口比重中有3/4左右的產品都在豁免關稅中，最大宗的豁免項目「自動資料處理設備之其他單元」（HS code 847180），包含顯示卡、伺服器零組件等，佔對美出口總額高達47.6%、「伺服器整機」（HS code 847150），佔比也達到25.9%、其他豁免的科技產品還包括占對美出口8.2%的電腦零組件、占6.8%的積體電路、手機等通訊器具、筆記型電腦等。故其實相較於現階段的20%關稅，接下來的232半導體調查，才是台灣的觀察重點。

 

圖：最新公告的對等關稅稅率

 

美國近期總體經濟趨勢有轉弱跡象？

 

除了232調款調查帶來的不確定性，近期美國總體經濟數據也有一些雜音。以2025年7月就業數據來看，美國7月非農新增就業人數僅7.3萬人，遠低於市場預期的11萬，5月和6月數據也大幅下修，累計減少達25.6萬人，且失業率也回升到4.2%。整體上來看，川普近期的政策可能已經開始對經濟產生負面影響，尤其是在製造業、零售業、臨時雇員、政府部門都出現失業人口上升的情況，後續要再觀察關稅政策塵埃落定後，美國經濟動能能否回穩。

 

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圖：近期美國就業數據變化

 

台股ETF投資組合如何調整？

 

在這樣的總經情勢下，應該如何進行操作呢？從行情來看，美國股市對於關稅談判的結果反應已較為平淡，符合先前文章所述市場已提前反應關稅水準將下修，而事實上，美國股市在7月31日、8月1日的跌勢，其實是PCE、非農就業數據不佳所導致。

因此展望後勢，行情的觀察重點還是接下來的半導體、藥品關稅；而玉山證券投顧在上次的總經大盤分析中，提到第3季美國經濟的動能可能會比較疲弱，也提醒大家在6月底-7月可以陸續收回現今等待加碼機會，如今美國股市拉回後，投資人可考慮等待技術面出現更多止跌回穩跡象再重新布局。

圖：台灣股票債券投資組合參考配置比例

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