美伊態度放軟加權指數大反彈，台股清明連假後歷史走勢是漲是跌？

2026/04/01

近期全球金融市場在美伊戰爭的影響下持續出現大幅度的震盪，就如同上期的文章內容所述，在美伊戰爭未確認結束以前，股市很容易出現大幅度的震盪。不過好消息是，近期不僅川普放話要退出伊朗，伊朗也鬆口願結束戰爭，讓金融市場開始出現比較明顯的反彈，但到底後續應該追蹤什麼指標，未來的總體經濟趨勢及ETF組合要如何調整？詳見本篇內容：

美國公債債券殖利率曲線轉上揚，中長線仍有通膨壓力
加權指數第2季、清明連假後表現正向，未來總經2大重要觀察指標一次看
股債ETF投資組合該如何調整？

債券殖利率曲線轉上揚，中長線仍有通膨壓力

在上一周的文章中，我們有提到1、2月時美國PPI數據持續有高於預期的表現，再加上油價持續維持高檔，使得市場開始預估今年會升息，隨後股票市場也持續出現比較大的修正。不過好消息是，本周市場在美、伊雙方釋出更多和緩訊號下，市場對於美伊戰爭帶來的通膨擔憂略有下緩（從CME Fed Watch Tool可以看到債券市場重定價今年的利率走勢為利率持平），而鮑威爾也在本周哈佛大學課堂座堂中提到，認為目前聯準會政策仍處於有利位置，同時反駁市場對1970年代停滯性通膨的擔憂，並帶動全球股市出現反彈。

<延伸閱讀：美伊戰爭解鈴還須繫鈴人，金融市場未來觀察重點到底是什麼？>

儘管市場對於今年升息的擔憂有所緩解，但若是以整體債券殖利率曲線的走勢來看（藍線），目前債券市場的中長線訂價與1個月前的殖利率曲線（綠線）相比，對於殖利率的中長線看法仍出現比較大的偏移，這顯示儘管短期擔憂有所下降，但通膨仍舊是長期需要關注的重要結構性議題。

圖：美國公債殖利率曲線

資料來源：TradingView(2026/4/1)

目前，我們也回過頭來審視油價的趨勢。以近期的原油供需來看，EIA在3月10號的能源展望報告中，認為2026、2027年原油會供過於求；但若從價格來看，從戰爭開打至今布蘭特原油、輕原油期貨的價格幾乎都一直維持在80美元以上，持續因為戰爭因素維持高檔。而事實上，中東地區的原油供給目前也確實受到影響，參考3月初外媒報導，波灣產油國已削減超過每日500萬桶的石油產量（沙烏地阿拉伯已將石油產量削減約每日200萬桶至250萬桶，伊拉克則是減產約每日290萬桶，阿拉伯聯合大公國的減產規模約為每日50萬桶至80萬桶，科威特產量削減約每日50萬桶），更甚至於越來越多的外資機構如：高盛、摩根大通、摩根士丹利也都開始上調油價預估值，預估油價在第2季封頂後將逐漸回落，但年底平均每桶仍會維持在80美元以上，而這也代表今年通膨壓力可能會使得聯準會在年底以前無法降息。

<延伸閱讀：中東局勢推升油價破百元油價接下來會怎麼走? 關鍵美國石油股有哪些？>

圖：EIA對全球石油供需預估

資料來源：財經M平方(2026/3/10)

加權指數第2季、清明連假後表現正向，未來總經2大重要觀察指標一次看

不過即便今年恐怕無法降息，但考量到今年AI產業帶來的眾多資本支出上修，即便通膨壓力對行情上檔空間造成壓抑，但台灣仍受惠AI的強勁資本支出保有下檔支撐，故短線除了可以看到台股修正幅度明顯小於美股外，也可以看到台股加權指數在碰觸60日均線後，隨即出現大幅度反彈。而根據統計，近10年台股第2季上漲機率落在70%，平均漲幅為4.43%，近年僅有2022年因為烏俄戰爭因素表現較為疲弱。

圖：台股過去10年第2季表現統計

資料來源：玉山投顧(2026/4/1)

以近況來看，盤勢已有較明顯的回穩跡象，統計數據來看台股第2季表現也通常不差。不過也提醒投資人，接下來市場仍舊有2個重點觀察指標。第一：4月10日即將公布的最新一期的EIA全球能源報告，因為戰爭至今已經打了超過整整一個月，可以觀察看看該指標機構對於原油供需會不會出現大幅度的上修，並再次影響市場情緒；第二：戰事雖然持續有緩和跡象，但何莫茲海峽船隻通行狀態仍舊停滯（參考網址：https://qihuo.jin10.com/topic/strait_of_hormuz.html）。預期這2個數據都要有好表現，才會較容易支撐大盤繼續回升。

圖：荷莫茲海峽通行狀況

資料來源：金十數據(2026/4/1)

最後因近期清明連假將至，相信不少投資人也會好奇，過去台股在清明假期後的表現，玉山證券投顧也進行以下統計供投資人參考。

資料來源：玉山證券投顧

股債ETF投資組合該如何調整？

以近期的股價走勢來看，指數已經有回穩跡象，不過因為戰爭因素仍有不確定性，分批佈局仍可能是較佳的選項，而考量到指數可能較傾向於震盪格局，適當的選擇一些主動式ETF，也許會有機會取得比較好的報酬率。另外，黃金價格近期因為實質利率的攀升有所壓回，但長線來看在通膨環境中黃金有其抗通膨優勢，而非投等債的高利率在通膨環境中也有助於取得更多配息，這些ETF都是目前市場上的熱門商品。

圖：台灣股票債券投資組合參考配置比例

投組

股票：40-60%

債券、黃金：10-30%

相關
ETF

●保德信市值動能50
(009803)：
掌握台灣股票中高市值且成長動能佳的股票，近期表現受矚目

●主動統一台股增長
(00981A)：
市場交投熱門的主動式ETF。

●主動中信ARK創新
(00983A)：
跟隨美國女股神的投資腳步。

●主動安聯台灣高息
(00984A)：
在震盪行情中布局主動布局台灣高息股。

●期元大S&P黃金
(00635U)：
短期金價因實質利率提高承壓，但若長線通膨問題加劇，對金價有利。

●玉山嚴選非投債
(00988B)：
全球基本面仍穩健下，非投等債目前具有高票息、短存續期優勢。

●國泰20年美債
(00687B)：
美國公債熱門商品。