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與其他成熟股市相比，日股在製造業、金融與消費領域擁有強大競爭力，形成獨特的市場生態。對於尋求產業均衡、估值合理的投資人而言，日本股市值得深入關注。而欲了解日本股市，首先可從日股代表指數開始觀察起：日經225指數、東證指數。
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圖：日經225指數 vs.東證指數
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指數 |
日經225指數（NIKKEI 225） |
東證指數（TOPIX） |
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編制公司 |
日本經濟新聞社 |
東京證券交易所 |
|
選股樣本 |
東京證交所Prime市場 |
以東京證交所Prime市場為主 |
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檔數 |
225 |
1696 |
|
特點 |
聚焦日本大型企業，高價股對指數影響力高 |
較全面地反映日本股市整體表現 |
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計算方式 |
股價加權 |
市值加權 |
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調整頻率 |
半年度調整 |
年度調整 |
|
成立日期 |
1950/09/07 |
1969/07/01 |
資料來源：JPX、Nikkei Indexes
日經225指數由日本經濟新聞社編制，是歷史最悠久的日股指數，其選股樣本為東京證交所Prime市場、流動性佳的225檔個股，並以道瓊工業指數所採用的價格加權公式編製，意即個股股價越高，對指數的影響就越大。
日經225指數的產業分布顯示，「科技」占比高達48.12%，反映出日本電子機械、通訊與精密儀器等領域對指數的影響性。其次，「消費品」占26.09%，顯示零售與服務業的重要程度。前兩大類別即已占日經225指數逾半的權重，表明日經225指數更聚焦於科技與消費領域，而「金融」等類別左右指數的程度則相對較小。
日經225成分股中，FAST RETAILING（9983.JP）以 10.86% 的權重位居首位，這家公司是知名服飾品牌Uniqlo的母公司，股價約4萬日圓左右。TOKYO ELECTRON（8035.JP）和ADVANTEST（6857.JP）作為半導體設備與電機機械的代表，分別占5.87%和5.75%。
圖：日經225指數前十大成分股
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股號 |
公司 |
投資比例（%） |
|
9983.JP |
FAST RETAILING |
10.86 |
|
8035.JP |
TOKYO ELECTRON |
5.87 |
|
6857.JP |
ADVANTEST |
5.75 |
|
9984.JP |
SOFTBANK GROUP |
4.39 |
|
9433.JP |
KDDI |
2.60 |
|
6098.JP |
RECRUIT HOLDINGS |
2.34 |
|
6762.JP |
TDK |
2.11 |
|
4519.JP |
CHUGAI PHARMACEUTICAL |
1.99 |
|
4063.JP |
SHIN-ETSU CHEMICAL |
1.99 |
|
6954.JP |
FANUC |
1.91 |
資料來源：Nikkei Indexes
TOKYO ELECTRON（8035.JP）是日本最大的半導體設備商，產品為半導體成膜設備、半導體蝕刻設備和用來製造平板顯示器液晶的設備。
ADVANTEST（6857.JP）為全球半導體測試設備領導廠商，在日本、美國、歐洲、亞洲等市場製造與銷售半導體測試系統產品和機電整合系統。
因日經225指數未包含東京證交所多數上市股票，東京證交所於1969年7月起發布以當時東證交易所第一部市場上市所有股票為成分股的東證指數。東證指數為東京證券交易所編制，現在的選股樣本以東京證交所Prime市場為主(涵蓋過去八成的第一部市場股票)，成分股逾千檔，涵蓋日股主要企業，採市值加權計算指數，因此若個股市值越大，在指數中的權重也會越高，惟東證指數對個股權重多寡設置了限制，個股最大權重不逾10%。
從產業結構來看，東證指數劃分16類產業，較日經225類股劃分更多。東證指數中以「電子設備」產業占比最高，達18%，顯示電子產業對日本經濟的關鍵影響。「銀行」與「資通訊科技」產業各占8%居次。「運輸設備」、「批發貿易」、「機械」等則各8%~6%不等，也具有重要地位。
就成分股來看，TOYOTA MOTOR（7203.JP）以3.97%的權重穩居首位，是日本最具代表性的跨國企業，市值約為2,426億美元，為亞洲市值第六大、全球市值第42大的公司。權重緊追其後的是Mitsubishi UFJ Financial Group（8306.JP）和SONY GROUP（6758.JP），權重分別為3.14%和2.98%，各自代表日本的金融與電子產業。
綜觀東證指數的產業結構與前十大成分股組成，可看出日本股市的多元發展，既有以豐田為代表的製造業，也有以索尼為首的電子業，而金融與貿易的穩定發展則進一步支撐了日股市場的韌性。
圖：東證指數前十大成分股
|
股號 |
公司 |
投資比例（%） |
|
7203.JP |
TOYOTA MOTOR |
3.97 |
|
8306.JP |
Mitsubishi UFJ Financial Group |
3.14 |
|
6758.JP |
SONY GROUP |
2.98 |
|
6501.JP |
Hitachi |
2.58 |
|
6098.JP |
Recruit Holdings |
2.20 |
|
8316.JP |
Sumitomo Mitsui Financial Group |
2.00 |
|
6861.JP |
KEYENCE |
1.69 |
|
7974.JP |
Nintendo |
1.62 |
|
8411.JP |
Mizuho Financial Group |
1.44 |
|
8035.JP |
Tokyo Electron |
1.39 |
資料來源：JPX（2025/01/31）
TOYOTA MOTOR（7203.JP）是日本最大汽車製造企業，生產各式車型，旗下汽車品牌包括TOYOTA、LEXUS、HINO、DAHATSU等各系列，另外尚有金融服務業務。
Mitsubishi UFJ Financial Group（8306.JP）是日本主要金融集團之一，提供了各種不同的金融與投資服務，包括：商業銀行、信託銀行、國際金融，及資產管理服務。
SONY GROUP（6758.JP）為日本知名集團企業，旗下子公司跨足遊戲、消費性電子、影音娛樂、影像與感測與金融服務等。
整體而言，東證指數、日經225指數兩者編制邏輯大不同，側重的個股也有差異。前者採市值加權為編制規則，是現行主流的ETF編制方式，可以直觀顯示出大型企業的影響力；後者以價格加權設計，方式較為「老派」，有高價股影響過大而扭曲市場真實樣貌的缺點。然可留意的是，日經225指數累積了逾70年的品牌聲譽，長年為市場習慣引用，加上由其衍生的結構性商品生態完備，因此仍是投資人參考日股動態的經典指標。
圖說：東證指數、日經225指數走勢對比
紅線：日本東証指數收盤價、藍線-日經225收盤價
資料來源：CMoney（2025/03/07）
圖：東證指數、日經225指數報酬率(未含息)
|
指數 |
近一年 |
近三年 |
近五年 |
近七年 |
|
日本東證指數 |
-0.37 |
50.98 |
84.08 |
58.96 |
|
日本日經225指數 |
-6.85 |
46.25 |
77.77 |
73.56 |
資料來源：CMoney（2025/03/07）
目前在東京證交所掛牌的ETF中，追蹤東證指數（涵蓋東證含息報酬指數）的ETF有九檔，追蹤日經225指數（涵蓋日經225含息報酬指數）的ETF有十檔，儘管檔數差不多，但東證指數ETF的規模普遍大於日經225 ETF，反映了目前市場資金更青睞追蹤整體日本股市、範圍相對大的東證指數。
圖：東證指數相關ETF
|
股號 |
ETF |
規模(日圓) |
|
1306.JP |
NEXT FUNDS TOPIX Exchange Traded Fund |
23.3兆 |
|
1308.JP |
Nikko Exchange Traded Index Fund TOPIX |
11.0兆 |
|
1305.JP |
iFreeETF TOPIX (Yearly Dividend Type) |
10.6兆 |
|
1348.JP |
MAXIS TOPIX ETF |
3.3兆 |
|
1475.JP |
iShares Core TOPIX ETF |
1.9兆 |
|
1473.JP |
One ETF TOPIX |
5,889億 |
|
2524.JP |
NZAM ETF TOPIX |
2,553億 |
|
2625.JP |
iFreeETF-TOPIX(Quarterly Dividend Type) |
803億 |
|
2557.JP |
SMDAM TOPIX ETF |
661億 |
資料來源：JPX（2025/03/07）
圖：日經225指數相關ETF
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股號 |
ETF |
規模(日圓) |
|
1321.JP |
NEXT FUNDS Nikkei 225 Exchange Traded Fund |
10.7兆 |
|
1330.JP |
Nikko Exchange Traded Index Fund 225 |
4.9兆 |
|
1320.JP |
iFreeETF Nikkei225 (Yearly Dividend Type) |
4.6兆 |
|
1346.JP |
MAXIS NIKKEI225 ETF |
2.3兆 |
|
1329.JP |
iShares Core Nikkei 225 ETF |
1 .3兆 |
|
1369.JP |
One ETF Nikkei225 |
4,097億 |
|
1397.JP |
SMDAM NIKKEI225 ETF |
1,520億 |
|
2525.JP |
NZAM ETF Nikkei 225 |
1,148億 |
|
2624.JP |
iFreeETF-Nikkei225(Quarterly Dividend Type) |
502億 |
|
1578.JP |
Listed Index Fund Nikkei 225 (Mini) |
147億 |
資料來源：JPX（2025/03/07）
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