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巴菲特之所以是股神，與他獨到投資眼光離不開關係，從1956年開始經營以來「波克夏.海瑟威」是目前唯一市值破兆美元的美國非科技公司。平均年化報酬率超過20%，長期複利效果驚人。其中最經典價值型投資「買進被市場低估，具有長期競爭優勢的公司」，以理性及穩健為核心概念，在變幻莫測市場中執行「別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼」反市場操作，雖人人都朗朗上口，卻往往知易行難。
巴菲特在5月3日第60次股東大會上提出將在今年底卸任，同時也針對關稅議題、AI趨勢、日本投資市場、等…各種投資議題表達看法，詳細分析請見以下文章。
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巴菲特提到關稅政策目前尚存隱憂，如果把貿易及關稅當成是一種逼迫談判的武器，終究無法達到雙贏，美國應積極思考如何與各國合作貿易，而不是當世界都討厭你，美國3.4億人口卻還在沾沾自喜。雖未直接點名川普，但明確表態「關稅政策」不確定性，可能對市場帶來不可預期的影響，而波克夏.海瑟威於今年第一季現金部位3477億美元，高於2024年第四季3342億美元，再度刷新歷史新高，顯示巴菲特目前對市場仍抱著謹慎態度，他也認為未來五年有機會迎接出手時機。
AI是市場關注焦點產業之一，巴菲特承認AI巨大潛力，還在2024年波克夏.海瑟威股東大會中，將其比喻「瓶中精靈」，但也提到其濫用風險與不可控性，至目前為止始終對AI投資前景抱持審慎以待的態度。從13F報告可以看出，波克夏.海瑟威去年持股排名第一是蘋果(Apple)，雖然蘋果也在積極佈局它們專屬AI服務(Apple Intelligence)，但巴菲特主要是針對蘋果穩健金流、品牌價值，認為其是波克夏.海瑟威投資碁石，值得長期持有，更在股東大會上特別感謝蘋果現任職行長「庫克」，認為是他在幫波克夏.海瑟威賺錢，還強調自更加看出其對蘋果品牌認同與了解。就如同每次在桌上放的二罐可口可樂，更是象徵其長期品牌投資的代表作。
巴菲特在這次股東大會明確表示，比起AI投資，更看好再保險業務長期投資潛力，主因不外乎能提供強勁現金流，來支撐其多元投資組合，更具穩定與成長性，用來抵禦市場波動。
<延伸閱讀：不需天天看盤 行情波動也能輕鬆卡位——如何用美股e指存聰明買美股>
圖：波克夏海瑟威Top10持有部位
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公司 |
排名 |
特色概述 |
投組占比 |
|
蘋果 |
1 |
市值最高公司之一，消費科技領導者 |
28.12% |
|
美國運通 |
2 |
高端黑卡，專注高消費群體 |
16.85% |
|
美國銀行 |
3 |
美國四大銀行之一 |
11.18% |
|
可口可樂 |
4 |
飲料行業龍頭，市場覆蓋200多個國家 |
9.32% |
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雪佛龍 |
5 |
全球石油巨頭，擁有穩定現金流 |
6.42% |
|
西方石油 |
6 |
中型油氣公司，投資低碳解決方案 |
4.89% |
|
穆迪 |
7 |
全球三大信用評級機構之一 |
4.37% |
|
卡夫亨氏 |
8 |
北美食品行業巨頭 |
3.74% |
|
安達保險 |
9 |
財險行業領導者 |
2.8% |
|
德維特保健合作公司 |
10 |
美國腎臟護理市場兩大巨頭之一 |
2.02% |
資料來源：DATAROMA 13F報告 (2024-Q4)
波克夏.海瑟威於日本市場目前已投資200億美元，更強調會擴大與日本合作關係，根據路透社報導，巴菲特在演說前一個半月，波克夏.海瑟威增持日本五大商社股票，分別是住友商事(Sumitomo)、三井物產(Mitsui)、伊藤忠商事(Itochu)、丸紅股份有限公司(Marubeni)、三菱商事(Mitsubishi)，這些公司低本益比高股息，具有多元業務與穩定性金流，也符合巴菲特投資哲學，更提到未來10年不會賣這些股票。
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ETF(代號) |
簡介 |
股價(日圓) |
市值 |
交易單位 |
|
Sumitomo |
基礎建設、 |
3503 |
4.24 |
100股 |
|
Mitsui |
資源開發、 |
2782 |
8.08 |
100股 |
|
Itochu |
紡織、食品、 |
7042 |
11.16 |
100股 |
|
Marubeni |
再生能源、農業領域 |
2536 |
4.21 |
100股 |
|
Mitsubishi |
日本最大商社、 |
2640 |
10.62 |
100股 |
資料來源：Yahoo Japan(2025/5/5)
圖：台灣日本相關ETF懶人包
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ETF(代號) |
規模（億元） |
特色 |
|
富邦日本正2 |
7.35 |
追蹤日本TOPIX指數2倍槓桿，適合短期交易 |
|
富邦日本 |
24.27 |
投資日本TOPIX指數，穩健投資 |
|
元大日經225 |
16.18 |
追蹤日經255指數，聚焦日本藍籌股 |
|
國泰日經225 |
4.51 |
追蹤日經225指數，穩健投資 |
|
富邦日本反1 |
3.68 |
反向追蹤TOPIX，適合看空 |
|
中信日本商社 |
8.66 |
追蹤日本商社指數，受巴菲特喜愛 |
|
台新日本半導體 |
26.75 |
投資日本半導體，AI題材 |
|
復華日本龍頭 |
48.29 |
追蹤日本TOPIX龍頭股，金融佔比高 |
|
中信日經高股息 |
3.38 |
追蹤日經255高股息股，穩定型 |
|
中信日本半導體 |
7.83 |
聚焦日本半導體全產業鏈，AI題材 |
資料來源：MoneyDJ（2025/5/5） 整理：玉山證券投顧
縱觀巴菲特投資生涯，最為人樂道的地方就是長期、穩定，尤其在2008年金融危機、及2020年新冠疫情的干擾下，表現都相對穩健，隨著波克夏.海瑟威規模擴大，超越市場的難度也增加，2025年股東大會承認，未來報酬率有望略超標普500。在阿貝爾繼任後，巴菲特還是會留在波克夏.海瑟威，退而不休，相信他的投資理念依舊會被延續。而巴菲特也給年輕投資朋友建議，學會比你優秀的人相處，你會朝著你所交往之人方向發展。不論從投資或是交友，從識人知人到用人，這位股神始終都用「價值投資」觀念看待，相信這也是他成功的秘訣。
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本報告提及之內容資訊係根據玉山證券投顧認可之資料來源，雖已力求正確，並為研究人員就專業能力提供之善意分析，但不保證真實性及完整性，內容亦有其時效性限制。本報告所載之資訊，僅提供客戶做為一般投資參考，並非針對特定對象提供專屬之投資建議。文中所載資訊或任何意見，不構成任何買賣有價證券或其他投資標的之要約、宣傳或勸誘等事項。若本報告中所有的意見及預估有任何變更異動(如時間及市場客觀因素改變，造成產業、市場、個股之相關條件改變等等)，本公司將不另行公告及更正。如資料有錯漏、更新延誤、疏忽或傳輸中斷，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，亦不負任何法律責任。投資交易具有一定風險，各項投資理財產品、交易回測數據僅供參考，非未來獲利之保證，交易人應先評估本身資金及負擔風險之能力，玉山證券投顧不負任何投資盈虧之法律責任。本報告內容之全部或部分，非經本公司同意，不得以任何形式或方式將本報告加以複製、引用、轉載或轉寄。
