美國經濟全年溫和復甦 唯降息時點可能推遲

2024年上半年，美國經濟面臨高利率和部分行業庫存調整的雙重壓力，基本面呈現分歧，分析美國第1季GDP數據，年化成長率為1.6%，較前一季的3.4%有所下降，整體仍呈現溫和成長態勢。而從細項來看，民間消費扮演主力，貢獻率高達1.68%，反映美國消費者支出表現仍具韌性；固定投資貢獻0.56%，但存貨因素拖累0.35%；淨出口和政府支出分別是-0.86%和0.21%，大體上第1季由服務業撐場，第2季製造業復甦加溫，故即便近期服務業動能有轉弱趨向，整體經濟動能仍正向。

若根據聯準會(FED)公布的最新經濟展望，預測2024年美國GDP將從去年2.5%下降到2%，但仍將繼續成長，且隨庫存調整結束、通膨降溫、實質購買力改善、歐美央行降息，下半年經濟動能將更佳。也因為經濟展望佳，目前市場最關心的降息問題，FED官員暗示將可能推遲，市場原預期9月降息的時點或將延後，Fed下一步行動仍待觀察。

圖：美國經濟緩步復甦且AI需求強勁，帶動NASDAQ指數一路走高

資料來源：XQ全球贏家

台灣受惠AI資通訊出口強勁 3月起傳產景氣緩步回升

而以台灣來講，台灣第1季實質GDP年增率落在6.51%，表現頗為強勁。以出口數據來看，資通訊產品出口因AI需求強勁大增124%，但其多數產品都是負成長，唯主計總處提到從3月數據來看，基本金屬、機械、化學品等傳產貨品出口年增率已經轉正，顯見傳產景氣正慢慢爬升，第2季起需求動能有機會逐步加溫。

 

５月股債ETF投資組合

大體上來講，美國、台灣景氣都呈現穩健回升與復甦，不過因為通膨雜音還是比較大，故玉山投顧仍較繼續看好股多於債的投資組合。(撰文日期2024/05/17 玉山投顧)