美國經濟靠民間消費貢獻仍溫和成長

美國勞工部公布第1季GDP年增率修正後為1.3%，大致符合市場預期，但低於去年第4季的3.4%。依第1季GDP貢獻度分析，主要貢獻仍在民間消費貢獻1.34%，而民間固定投資貢獻0.57%，其中存貨變動下滑0.45%，其餘如淨出口貢獻-0.89%、政府貢獻0.23%。如玉山投顧之前評估，雖然第1季GDP不如前期，但目前判斷美國成長還是相當強勁，主要美國GDP計算是經季節調整後的年化值，在2023年第4季基期高的情況下，今年第1季GDP仍能溫和成長，顯示美國民間消費仍穩定。

通膨下滑較為緩慢

4月PCE月增0.3%、年增2.7%，核心PCE月增0.2%，年增2.8%，與前期相當，小幅優於市場預期。核心PCE數據是美國聯準會最關注的指標，4月月增有所放緩，增強對美國聯準會降息的預期，目前預期今年仍有機會降息。此外，克利夫蘭聯儲的研究指出，新冠疫情時期供應鏈衝擊對通膨的影響已解決，但推動通膨保持高位的剩餘力量依然強勁。實現2%的目標將取決於工資增速及企業價格變化等因素，這可能需要等待更長的時間，但玉山投顧認為通膨有機會朝往2%目標前進，預期在年底前仍有機會降息1碼。(撰文日期2024/06/04 玉山投顧)

 

6月股票債券ETF投資組合參考配置比例

全球貨幣緊縮情勢出現變化，繼瑞士和加拿大央行宣布降息後，歐洲中央銀行也決定開始降息，是時隔四年多首次下調利率。而隨美國新一輪總經數據出爐後，市場也樂觀看待今年美國聯準會最快可於9月迎來降息，而降息將有利於存續期間較長的長天期債券，其潛在資本利得空間較多，因此，投資人可適時提升長天期債券投資比重。

另一方面，全球主要股市今年來皆有所表現，其中，半導體股股價表現強勁，力拱台股行情，今年來已強漲逾兩成，高居亞洲市場第一，而在台股估值大幅提升後，部分國際資金或會轉進其它基期尚低的市場。