在全球經濟持續波動的情勢下，日本市場以走出通縮泥淖、步入成長新階段的姿態嶄露頭角。從穩健收益的高股息到放大波動的槓桿型ETF，各類日股ETF為投資人提供了不同的布局機會。本文即就2025年日本經濟走向與相關ETF投資潛力進行簡介，助你找出最佳的日股投資策略。

日本2025年經濟成長可望優於2024年

展望2025年，IMF預估日本經濟成長率為1.1%，較2024年預估成長率0.3%提升。消費與企業投資持續回升，將有望刺激經濟成長，而日本國內勞動力短缺等問題仍影響經濟增長潛力。隨著通膨逐漸轉向內需所帶動，使日本央行可能在2025年底逐步達成1%的政策利率與2%目標通膨，預期期間日本經濟將溫和成長。

 

日本2025年有機會再升息

日本CPI（消費者物價指數）年增率從2024年1月的低點2.1%，上升至2024年9月的2.5%。這主要是由於日圓弱勢導致的輸入性通膨，進而帶動工資的成長。這促使BOJ（日本央行）在3月結束了長期的負利率政策，並將政策利率提高到0.25%。此外，儘管日本通膨持續走弱，但日央對通膨成長動能仍持保守態度。

至於未來的貨幣政策走向，日央行總裁植田和男表示，目前日本經濟正處於適度復甦階段，但仍需觀察日後經濟數據放緩情況。未來貨幣政策重點主要關注三個因素：第一，薪資是否穩定上升；第二，日圓匯率是否回升；第三，海外經濟是否持續成長。整體而言，日本央行預計最終在2025年達成政策利率升至1%。

 

日本財政緊縮壓力為潛在風險

雖然經濟展望佳，但根據IMF的數據顯示，2023年日本債務占GDP約250%，為已開發國家之首，主因長期的經濟停滯導致財政收入減少，支出增加，IMF也認為，日本應在預算範圍內追加支出，推升經濟動能再增強，而不是發行更多的公債增加流動性。

對此，日本政府啟動新一輪寬鬆財政政策，進行補貼等計劃，以緩解人民對通膨的壓力；此舉將使日本未來的舉債能力下降，從而難以應對突發的經濟衝擊。

日股投資機會浮現 透過日股ETF掌握未來

 
若投資人想把握2025年的日股行情，以下的ETF類型都是可留意的選擇。

  

• 市值型日股ETF選擇：富邦日本（00645）、元大日經225（00661）、國泰日經225（00657）、復華日本龍頭（00949）
  
  日經225在2021年回升至3萬點，2024年一度漲至逾4萬點，創下歷史新高。目前日經指數的預估本益比約落在17~18倍，低於歷史平均數19.6倍，評價面具有優勢，看好日本市場未來表現的投資人，可鎖定市值型日股ETF。相關ETF涵蓋科技、半導體設備、原材料、生活消費品、交通公共事業、金融等產業中的主要日本企業，可反映總體日股行情。
  
  
• 日本息收投資選擇：中信日經高股息（00956）
  
  日本企業普遍有不少的現金及保留盈餘，整體可動用資金極高，預期企業將持續配發股利，且日本仍有不少企業股價淨值比小於1 ，預期企業在積極響應政策的趨勢下 企業將持續配發股利。看好日股息收機會的投資人，可關注中信日經高股息ETF。
  
  
• 日本經濟復甦期產業選擇：中信日本商社（00955）
  
  日本商社作為基礎經濟活動的重要驅動力，能受惠於進出口活動增長。日本商社占日本GDP的比重已經2003年的6.5%到2023達18.2%，而隨著企業治理的改善，許多商社開始積極回饋股東，包括發放股利和回購股票，又商社類股近幾年為股神華倫˙巴菲特大力加持，使其逐漸被市場重視。
  
  
• 日本焦點科技產業選擇：中信日本半導體（00954）、台新日本半導體（00951）
  
  雖科技股波動較大，但半導體產業的中長期需求成長維持向上態勢，日本作為全球半導體產業鏈的重要一環，在設備、材料、IC設計等領域擁有世界級技術和領先企業，將能直接受惠，投資人可採定期定額方式買進，解決進場時點的問題。
  
  
• 槓桿型選擇：富邦日本正2（00640L）、富邦日本反1（00641R）
  
  利用槓桿ETF在市場波動放大時的特性，積極型投資人可用富邦日本正2進行短期操作。另可留意的是，儘管市場將日本升息解讀為日本經濟將脫離通縮的證明，但美國進入降息循環，部份資金回流美國，又日圓走強直接影響以出口為導向的日本企業，因此，當日本央行進一步收緊貨幣政策時，日股短期仍會面臨賣壓，此時，積極型投資人可利用富邦日本反1作為避險工具。

 

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圖：日股相關ETF表現

資料來源：CMoney（2024/12/12）  整理：玉山證券數位投顧

 

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