複委託美股
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2025/04/10
美國監管機構正考慮調降系統重要性銀行的強化補充槓桿比率（eSLR），門檻最多將下修1.5個百分點至3.5%，以利釋放大型銀行資本運作空間，提升其在美國國債市場的操作彈性。此一政策轉向不僅引發監理與風險平衡的討論，對於美國金融業的潛在利多也逐步反映在美國銀行股與金融股ETF的近期走勢上。本文即簡要概述eSLR放寬的消息，並提供美國金融股和ETF列表，同時介紹便利且省成本的美股交易方式。若你看好美國金融股，甚至考慮進場布局，那麼不妨多加留意文中所提的資訊及工具。
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美國大型金融集團如何受惠於eSLR放寬？
綜合《金融時報》與《彭博》報導，美國主要銀行監管機構計劃調降系統重要性銀行的強化補充槓桿比率（eSLR），從當前的5%降至4.5%~3.5%區間。與此同時，這些銀行的子公司資本門檻也可能從目前的6%下調至相同的範圍。
此項調整反映監管單位對當前規範「過度限制銀行在美國國債市場交易能力」的擔憂。美國國債市場規模高達29兆美元，是全球流動性與安全性最高的資產池之一。若銀行資本空間得以釋放，將有助提升其在國債市場的交易彈性，進而協助川普政府實現壓低政府融資成本的政策目標。
相比之下，歐洲、中國大陸、加拿大與日本的大型銀行，其資本要求相對寬鬆，多數僅需持有相當於總資產3.5%至4.25%的資本水準，顯示美國制度在全球金融業中已屬嚴格。
補充槓桿比率（SLR）是 2008 年金融危機後，美國金融體系改革的核心措施之一。而針對被認定為具有全球系統重要性銀行的美國銀行，包含美國銀行、紐約梅隆銀行、花旗集團、高盛、摩根大通、摩根士丹利、道富銀行與富國銀行等，則另須遵守更嚴格的強化補充槓桿比率（eSLR）規定。
值得注意的是，部分可望受惠的銀行股的股價今年表現偏多，反映市場對其資本限制鬆綁後的正面預期。例如，花旗、高盛、摩根大通年初以來漲幅達25%~21%不等；除此之外，相關金融股ETF如iShares US Financials ETF（IYF）、Financial Select Sector SPDR Fund（XLF）與 iShares US Financials ETF（IYF）今年亦上漲超過9%，資金對金融產業的配置意願正逐步升溫。
隨著eSLR政策鬆綁進度持續推進，市場將密切觀察資本釋放對銀行業資產配置、交易行為及整體流動性的實質影響，以及未來整體金融監理的走向。
表：美國代表性金融企業
|
公司（代號） |
簡介 |
今年來漲幅（%）*統計至7/7 |
|
摩根大通銀行（JPM） |
美國最大的金融集團 |
21.65 |
|
摩根士丹利（MS） |
全球股票經紀商龍頭 |
15.19 |
|
高盛（GS） |
歷史悠久的知名投資銀行 |
23.65 |
|
花旗（C） |
全球金融交易與支付巨頭 |
25.25 |
|
美國銀行（BAC） |
全球第二大商業銀行 |
9.87 |
|
富國銀行公司（WFC） |
全球前五大商業銀行 |
17.31 |
|
美國運通（AXP） |
全球最大的獨立信用卡公司 |
8.14 |
|
威士卡（V） |
全球數位支付之領導廠商 |
13.44 |
|
標準普爾全球公司（SPGI） |
金融市場數據與評級專家 |
7.00 |
|
穆迪（MCO） |
全球知名三大信用評等機構之一 |
6.25 |
|
洲際交易所（ICE） |
知名交易平台和清算所營運商 |
22.60 |
|
芝加哥商品期貨交易所集團（CME） |
世界上最大的衍生性金融產品交易所 |
21.41 |
花旗財報表現優於預期、股票回購計畫推進，以及業務重整持續進展，今年來股價表現亮眼。儘管短期內可能因總體經濟不確定性或獲利了結而面臨波動壓力，然而其多元化的業務架構、數位化轉型策略及國際市場布局，仍為中長期成長動能提供支撐。
表：金融ETF
|
ETF（代號） |
規模（億美元） |
今年來漲跌幅（%）*統計至7/7 |
|
Financial Select Sector SPDR Fund（XLF） |
511.32 |
9.27 |
|
Vanguard Financials Index Fund ETF（VFH） |
130.04 |
9.00 |
|
iShares US Financials ETF（IYF） |
39.53 |
10.29 |
Financial Select Sector SPDR Fund（XLF）投資標的是標普500成分股中的金融產業公司，涵蓋銀行、保險、證券、資產管理等領域。規模約511億美元，是規模最大的金融ETF。其憑藉高流動性和0.08%的低費用比率，成為投資美國金融產業的熱門選擇之一。
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