隨著AI伺服器與車用電子需求持續推進，半導體供應鏈的上中游環節正面臨截然不同的景氣節奏。一方面，晶片製程與先進封裝的資本投入仍高，帶動高階設備與特定晶片需求持穩；另一方面，終端需求復甦不一、總體經濟與關稅不確定性升溫，使下游客戶採購態度轉趨保守，拉貨力道明顯落差。本篇將持續整理多檔「半導體與設備製造商」美股最新財報，協助你掌握供應鏈實際營運成果與潛在風險。

 

文章目錄，點選你想看的段落：

恩智浦（NXPI）財報與財測皆優於預期，但總體經濟不明與關稅戰影響未來接單展望

德州儀器（TXN）財報優於預期，財測展望僅為持平到小幅成長

艾司摩爾（ASML）財報符合預期，但收回2026年成長之看法

 

恩智浦財報與財測皆優於預期，但總體經濟不明與關稅戰影響未來接單展望

恩智浦FY25Q2（4~6月）營收29.3億美元，季增3%、毛利率56.5%、EPS 2.72美元，上述數字皆位於財測之中上緣；其中各產品線季成長動能為：汽車季增3%、工業/IoT季增7%、行動季減2%、通訊季增2%；上季汽車呈現穩健成長，工業/IoT季增幅度明顯，但仍低於過往水準。上季推出最新L2+~L4自駕影像處理器；採16nm FinFET製程，另收購TTTech Auto軟體公司，有助於整合軟硬體於公司自動駕駛平台。

預估FY25Q3（7~9月）營收30.5~32.5億美元，毛利率中值57%、EPS中值3.1美元，隱含本季營收與獲利動能將有明顯提升，此次財測展望亦略優於市場預估（3.03美元），其中汽車、行動、通訊都會維持成長，工業則持續受到總體經濟影響而需求疲弱；新加坡12吋晶圓廠進度正常，產品應用為汽車與工業；雖然財報與財測皆優於預期，但法說會後股價一度走低，主要原因可能為受到總體經濟不明以及關稅戰可能進一步壓抑全球車市銷售，短期獲利難回到往年高水準。

圖：恩智浦近八季EPS概況

資料來源：Bloomberg、CMoney、玉山投顧（2025/07）

 

 

德州儀器財報優於預期，財測展望僅為持平到小幅成長

德州儀器FY25Q2（4~6月）營收44.5億美元，季增9%；EPS 1.41美元，營收與獲利位於前次財測之中上緣；其中類比IC營收季增7.5%、嵌入式IC營收季增10%、其他IC季增52%；以應用面而言，工業客戶有因應關稅而提前拉貨，汽車需求則呈現下滑。

預估FY25Q3（7~9月）營收44.5~48億美元、EPS 1.36~1.60美元，財測隱含本季營運動能僅為持平到小幅成長，且公司表示此次財測尚未考量關稅所帶來之影響，市場認為終端客戶可能已針對關稅因素而提前於上半年進行拉貨，因而造成財測展望不如預期。

由於德州儀器為全球類比IC龍頭，產品多半與消費性電子相關，現階段多家研調機構對於下半年出貨動能皆較為保守，故德州儀器短期獲利將持續受到壓抑，市場預估全年EPS約位於5.6~5.8美元。本益比達38倍已為過高風險，故隨著財測展望不佳以及評價過高，法說會後股價呈現弱勢，市場分析師對公司看法皆較為保守。

圖：德州儀器近八季EPS概況

資料來源：Bloomberg、CMoney、玉山投顧（2025/07）

 

艾司摩爾財報符合預期，但收回2026年成長之看法

艾司摩爾FY25Q2（4~6月）營收76.9億歐元，年增24%、毛利率53.7%、EPS 5.9歐元。營收達到財測上緣，主要是High NA EUV需求升級，毛利率略優於預期，主要是成本下降以及關稅影響較小。公司表示來自DRAM市場之動能（主要是AI伺服器之HBM需求，採3~5奈米製程），帶動第三代EUV曝光機TWINSCAN NXE:3800E出貨增加。上季也交付了第一台最新High NA EUV曝光機TWINSCAN EXE:5200B。

預估FY25Q3（7~9月）營收74~79億歐元，毛利率50~52%、FY2025全年財測則維持營收325億歐元、毛利率52%之預估。法說會後股價大跌，主要是公司收回2026年維持高成長之看法，市場解讀艾司摩爾將中斷連續十多年的成長趨勢，然實際上從今年的財測推估，下半年公司營收成長會只剩 0~1%之成長。

受到關稅帶來的不確定性、客戶的採購意願明顯趨於保守，使得公司訂單能見度不高，市場分析師多數維持艾司摩爾正向之看法，但因財測不佳而下修目標價，短期保守看待其股價表現。

圖：艾斯摩爾近八季EPS概況

資料來源：Bloomberg、CMoney、玉山投顧（2025/07）