第2季零售通路產業整體營收表現趨平，部分品項如家電維持成長，但服飾、居家與必需品銷售則出現下滑，反映消費者在通膨壓力下更加謹慎。毛利率因庫存成本與關稅影響承壓，獲利動能有限。展望下半年，雖有企業透過分散供應鏈與調整價格來因應挑戰，但部分公司財測仍顯保守，短期需求回升動能不明確。本篇將持續整理「零售通路」美股最新財報，協助你掌握消費趨勢與產業後續觀察重點。

 

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目標百貨（TGT）：關稅成本已開始影響獲利，下半年營運平淡

 

關稅成本已開始影響目標百貨獲利，下半年營運平淡

目標百貨FY25Q2（5~7月）營收252億美元，年減1%，毛利率受到庫存成本與部份關稅壓力而下滑至29%。調整後EPS 2.05美元，符合預期。在各項產品分類表現方面：服飾下滑4%、美妝持平、食品持平、家電成長6%、居家下滑6%、家用必需品下滑3%。

從營運展望來看：目標百貨維持FY2025營收將呈現低個位數下滑之預估，調整後EPS 7~9美元。對於下半年營運公司仍認為財測目標可望達成，並且也極力透過分散全球採購以及調整價格來因應關稅影響，不過從美國消費需求與獲利表現而言，公司短期營運動能的確較為平淡。

另一個市場關注議題，則是現任營運長Michael Fiddelke將於明年正式接任執行長，預期將會持續進行營運結構調整與轉型，目前尚難看出是否可帶動下一階段的業績回升。

公司另表示，消費者目前的確面臨到通膨壓力，因此在消費品項的選擇也較為謹慎。8/20股價一度大跌超過10%，下跌原因可能為新任CEO繼任的不確定性以及關稅壓力將影響下半年銷售動能；市場分析師持中性看法比重較高。

 

圖：目標百貨近八季EPS概況

資料來源：Bloomberg、CMoney、玉山投顧（2025/08）