美股投資
你常聽到的DRAM、Flash是什麼? 美光如何站在記憶體產業新一輪成長點?
2025/12/29
韓國股市在 2025 年以約75%的驚人漲勢冠居全球後，多方勢頭在2026年持續爆發，KOSPI指數不僅首度衝破6,000點大關，年初至今漲幅更飆破四成。這場「韓流牛市」背後由多方引擎帶動：韓國AI記憶體半導體的絕對領先地位，三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK Hynix）憑藉HBM高頻寬記憶體幾乎壟斷全球AI記憶體供應鏈，帶動獲利刷新歷史紀錄，與此同時，政府強力推動的「企業價值提升計畫」，透過稅制改革與治理優化，正全面扭轉「韓國折價」的負面標籤。以下本文即帶你快速瀏覽韓國股市概況，並點出相應的韓國股市ETF，供讀者參考。
文章目錄，點選你想看的段落：
KOSPI衝破6,000點的歷史新紀元
KOSPI（韓國綜合股價指數）在2025年全年上漲約75%，創下自網路泡沫時期以來的最高報酬，是行情最熱絡的股市之一。然而，韓股的牛市並未止步，2026以來，KOSPI持續攀高，並首度突破6,000點大關，累計年初至今漲幅已達約45%！
在全球人工智慧浪潮推動下，具有記憶體龍頭供應鏈的韓國股市整體市值快速擴張，目前已達約3.83兆美元水準，在全球主要市場中的排名上升至第八大，凸顯了韓國在半導體與自動化相關供應鏈上的關鍵地位與競爭優勢。
資料來源：marketcapwatch
韓股目標價全面上修 牛市預期升溫
近期多家券商與分析機構上調對KOSPI的未來12個月的目標點位，反映出市場對韓國企業獲利提升、半導體周期與政策改革的樂觀預期。
這些目標價大致反映出兩個共識方向：一是企業獲利改善、半導體與科技需求強勁，使得許多投行對KOSPI中長線仍持樂觀；二是公司治理改革、稅制調整與散戶資金重回股市，是相關券商上修目標價的原因之一。
資料來源：外媒報導
韓股市場架構
韓國股市主要由三大市場構成，分別是KOSPI、KOSDAQ與KONEX。KOSPI為主要市場，以上市大型成熟企業為主，是觀察韓國整體經濟與產業動向的最重要的指標。KOSDAQ則聚焦於中小型與科技成長企業，涵蓋半導體設備、生技與新創產業，波動相對較高，但成長潛力也更具想像空間。KONEX則是定位為早期與小型企業的培育平台，提供企業進入資本市場的初步階段。三者形成由大型龍頭到新創企業的完整資本市場階層。
進一步觀之，韓國股市市值前十大企業呈現高度集中現象，其中Samsung Electronics以約1兆美元市值穩居第一，是首家市值突破1兆美元的韓國公司。SK Hynix以約5,089億美元排名第二，兩者左右韓國股市走勢。
兩家公司長期穩居KOSPI市值前兩大企業，合計市值占整體KOSPI比重約三成左右（依市場波動而變動，通常落在25%–35%區間）。這意味著，隨相關半導體需求增加、兩家公司股價同步走強，KOSPI將持續揚升。
除半導體外，LG Energy Solution反映電動車電池產業的重要性；汽車產業方面，Hyundai Motor Company、Kia Corporation仍為出口主力；同時，SK Square等科技控股、Samsung Biologics等生技，以及Doosan Enerbility、HD Hyundai Heavy Industries、Hanwha Aerospace等重工與航太類股也名列其中。
資料來源：Global Ranking
韓國稱霸AI記憶體
隨著AI伺服器對高頻寬記憶體（HBM）的需求爆炸式增長，韓國半導體巨頭三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK Hynix）已不再僅僅是受制於科技消費周期的公司，兩家企業成為現時AI硬體供應鏈中的當紅炸子雞。
反映在股價上，去年三星電子股價即上漲130%，SK海力士更飆漲278%。今年來，兩者股價勢頭j未見止歇，三星電子續漲68%，SK海力士續漲56%。
資料來源：Google Finance
SK海力士（SK Hynix）簡介：
SK海力士2025年交出歷史性成績單，全年營收達97.1兆韓元、營業利益47.2兆韓元（營益率49%）、淨利42.9兆韓元，較2024年營收與獲利幾乎翻倍成長，創下公司史上最佳紀錄；單看第4季，營收32.8兆韓元、營業利益19.2兆韓元，營益率高達58%，三項指標同步刷新季度新高。
成長動能主要來自AI帶動的HBM需求爆發，HBM銷售額年增逾一倍，同時伺服器用通用DRAM與企業級SSD需求回溫，推升整體出貨與產品組合升級。
憑藉創紀錄的現金流，SK海力士宣布強化股東回饋，包括每股合計3,000韓元股息與註銷2.1%庫藏股，顯示其在擴張、財務穩健與股東價值之間取得平衡，並進一步鞏固其作為AI時代核心基礎設施供應商的戰略定位。
資料來源：SK海力士
三星電子（Samsung Electronics）簡介：
三星電子公布2025年第4季與全年度營運績效。成長動能主要來自半導體DS事業群，第4季營收44兆韓元、營業利益16.4兆韓元，受惠於HBM、伺服器DDR5與企業級SSD等高附加價值產品銷量提升，加上記憶體價格上揚，帶動獲利刷新紀錄。2026年，三星電子將聚焦AI與伺服器需求擴張，推進HBM4量產與高階製程布局，並擴大DRAM、NAND等AI相關產品銷售，持續鞏固在AI基礎建設與高效能運算領域的競爭優勢
資料來源：三星
韓股推「企業價值提升計畫」
韓國上市公司近十年平均PBR僅約1.04倍，顯著低於其他主要經濟體，例如美國3.64倍、日本1.4倍、台灣2.07倍，此外，在獲利能力與股東回饋指標方面，包括本益比（PER）、股東權益報酬率（ROE）及股利發放率（DPR）等數據，韓國企業表現亦相對落後於主要市場。顯示韓股整體估值長期處於折價狀態。
因此，自2024年起，韓國監管機構推動「企業價值提升計畫」，鼓勵上市公司改善資本運用效率、增加股東回饋，並透過指數機制引導資金流向高ROE與高透明度企業。
同時，韓國政府調整金融投資相關課稅制度，以及將股息收入改採分離課稅並降低稅率。而當股東實際可得報酬提高，企業提高配息的動機也隨之增加。
在稅負下降與政策壓力的雙重作用，使部分企業開始提高股利發放比例，並透過註銷庫藏股改善每股盈餘結構。這些舉措不僅改善財務指標，更重要的是改變市場對韓國企業「資本效率偏低」的既定印象，是推動韓國股市近年表現強勁的關鍵原因之一。
潛在散戶資金有望由存款轉向股市
韓國規模最大的證券商未來資產證券分析，散戶資金正持續由保守型資產轉向股市，且這種變化更像是一種結構性趨勢，而非短期行情驅動的資金躁動。目前個人年金與退休年金資產合計約918兆韓元，其中仍有72%配置於保本型商品，僅在確定給付制（DB）退休金計畫中，就約有210兆韓元停留在低風險資產。這意味著，潛在可轉向股市的資金池規模龐大。同時，個人綜合儲蓄帳戶（ISA）總申購金額已成長至48兆韓元，顯示散戶參與資本市場的意願提升。
與此相對的是，自2025年第4季以來銀行存款成長動能放緩，存款餘額較2025年12月減少約40兆韓元，透露資金正從傳統存款體系流向風險資產。綜觀來看，這代表資金配置結構正在改變，若此趨勢延續，將為股市提供中長期的流動性支撐。
想買韓股可以怎麼做?
對於無法直接參與韓股開戶的投資者，透過在美股市場掛牌的韓股ETF是最便捷的參與方式。以下是幾檔在美國交易所常見的韓股ETF。
iShares MSCI South Korea ETF（EWY）規模百億美元最大，流動性也高，是參與韓股市場的首選。另一方面，Franklin FTSE South Korea ETF（FLKR）雖規模較低，約5億美元，但費用率僅約0.09%，具低成本優勢。
資料來源：各發行公司 統計至：2026/03/03
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