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美國勞工部公布10月非農就業新增16.5萬人，遠優於市場預估的6.5萬人，更大幅高於過去12個月平均每月4.8萬人的增長幅度，顯示美國就業市場仍具備相當韌性。值得注意的是，先前公布的數據亦獲明顯上修，其中8月新增就業由13.3萬人調升至18.6萬人，9月則由2.9萬人上修至6萬人，合計增加8.4萬人。
從產業別觀察，本次就業增長主要來自專業與商業服務、教育醫療、運輸倉儲及製造業。其中，專業與商業服務新增就業由前月的8千人大幅提升至7萬人，教育醫療增加5.3萬人，運輸倉儲增加2.5萬人，製造業亦增加1.9萬人，成為支撐本次非農數據的重要動能。
尤其值得留意的是，製造業中的電腦及電子產品製造新增就業達7千人，創近四年來新高，顯示AI基礎建設投資及相關科技供應鏈需求，仍持續帶動製造活動與人才需求成長。
此外，營建業內部則出現明顯分化。受高利率環境影響，住宅投資相關就業表現疲弱，使整體營建業就業由前月增加1.6萬人轉為減少3千人。然而，受惠於資料中心建設需求持續擴張，非住宅投資相關就業仍保持增長，在一定程度上抵消住宅市場的疲弱表現。
勞動市場整體結構亦呈現正向訊號。10月失業率由4.2%降至4.1%，且勞動參與率升至61.9%，就業人口比例提高至59.3%，兩項指標皆連續三個月上升，意味新增就業機會足以吸收持續進入勞動市場的人口。不過，因經濟因素而被迫從事兼職工作的非自願兼職人數增加33.9萬人至480萬人，顯示部分勞工仍面臨收入與工時壓力，值得持續觀察。
整體而言，本次非農就業報告再次證明美國就業市場具備相當強勁的內生韌性。新增就業大幅優於預期，加上前兩月數據同步上修，顯示市場先前對景氣降溫的預期可能過於悲觀。另一方面，失業率下降並非來自勞動力退出市場，而是在勞參率同步上升情況下完成，反映就業市場仍維持健康擴張。
在通膨方面，10月平均時薪月增率達0.4%，略高於市場預期，但年增率已由3.2%放緩至3.1%，顯示薪資壓力雖仍存在，但尚未形成市場擔憂的「薪資－通膨螺旋」。在9月PCE通膨年增率仍達3.6%的背景下，穩健的勞動市場將使聯準會更有空間維持偏緊縮政策，以持續壓抑通膨。
不過，近期AI相關資產與科技股波動加劇，也成為影響聯準會決策的新變數。若資本市場修正進一步透過金融條件收緊影響企業投資與實體經濟，可能部分取代升息所需達成的效果。因此，未來市場除持續關注通膨與就業數據外，也需觀察金融市場波動是否開始對經濟活動產生實質影響。短期而言，美國經濟仍展現穩健成長動能，但聯準會在通膨控制與金融市場穩定之間的政策平衡，將成為年底市場的重要觀察焦點。
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