進入2025年，美國股債市場挑戰與機會並存。在聯準會降息後，美國經濟持續擴張，資本市場上的資金依然寬鬆，多數產業庫存也逐步回到常態水準，同時，科技產業的持續創新和人工智慧的興起，也為市場帶來了更多想像空間。然而，川普上任後的經濟前景撲朔迷離，市場尤擔憂課徵普遍基準關稅的措施恐再推升通膨，另一方面，地緣政治議題不歇，全球供應鏈面臨重組，影響企業營運程度不一。由此，本文即就2025年美國經濟走向與相關ETF進行簡介，助你找出最佳的美股投資方向。

 

• 利多1：產業庫存恢復常態，美國經濟軟著陸可期
• 利多2：勞動力市場展現韌性，就業趨於平衡反有利緩解通膨壓力
• 潛在雜音：公債殖利率曲線正常化、地緣政治因素影響性待觀察
• 結論：美國經濟穩健唯波動加大，透過「這幾檔台股ETF」掌握獲利契機
• 利用複委託投資美股，這些股債ETF標的最熱門！

 

利多1：產業庫存恢復常態，美國經濟軟著陸可期

 

展望2025年，玉山投顧認為多數產業庫存已調整至健康水平，且根據紐約聯準會報告，即便美國聯準會（Fed）預計2025年中將結束QT（量化緊縮），但聯準會資產負債表規模將維持在6~6.5兆美元，仍明顯高於疫情前水準，在聯準會（Fed）審慎降息、市場資金維持寬鬆的情境下，將成為經濟成長的關鍵支撐，並看好美國經濟有望實現軟著陸。若參考IMF的預估，2024年美國GDP將成長2.8%，2025年和2026年則分別成長2.2%、2.0%。

 

 

 

利多2：勞動力市場展現韌性，就業趨於平衡反有利緩解通膨壓力

 

去年以來，美國製造業景氣呈現下降趨勢，但美國就業市場仍展現出韌性，整體就業情況保持相對穩定。展望2025年，即便勞動力供需正逐步趨於平衡，玉山投顧仍認為這次勞動力市場降溫主要通過減少職位空缺實現，而非大規模裁員，故景氣仍正向。而值得留意的是，勞動力供應增加、企業招聘放緩，使薪資上漲壓力明顯緩解，玉山投顧看好通膨壓力逐步緩解，這些積極現象也將為經濟軟著陸創造有利條件。

潛在雜音：公債殖利率曲線正常化、地緣政治因素影響性待觀察

 

然而需要留意的是，聯準會（Fed）的政策重心現階段正在從控制通膨轉向平衡就業風險，未來政策調整將更加依賴即時經濟數據的動態變化，預期2025年將持續審慎降息，利率有望逐步回歸至中性水準3.5%，未來市場的利率政策將會與過去的低利率環境出現區隔，公債殖利率曲線預計將逐步恢復正常化，這反映出通膨不確定性的消退和限制性貨幣政策的逐步解除。

對此，聯準會官員Bowman謹慎警示，過度寬鬆的政策和額外的刺激措施可能引發新一輪的通膨風險。而玉山投顧也提醒，複雜的國際局勢如中國經濟疲弱、美中地緣政治競爭加劇、中東衝突等，將為經濟前景蒙上不確定因素，而在國家安全考量驅動下，全球供應鏈正經歷重大重組，這也會深刻影響美國中長期經濟發展，需要持續觀察變化。

 

結論：美國經濟穩健唯波動加大，透過這些台股ETF掌握獲利契機

 

儘管美國仍將面臨不少挑戰，2025年股票、債券市場都可能會迎接大波動，但投資機會將因此增加。參考國內數據，近年國人投資海外市場越來越積極，去年在台掛牌的美國股債ETF共吸金約1.0兆元台幣，而AI趨勢發展下，美國市場有輝達、微軟、特斯拉、蘋果等全球高科技領頭羊可望成為受惠者，透過台灣的美股、債券ETF投資美國市場將是可考慮的選擇，玉山證券數位投顧也整理國內規模前5大的股票及債券ETF、市場較熱門的美股ETF，供讀者參考並掌握美股行情。

圖：台股規模前5大美股相關ETF

資料來源：Cmoney（2025/01/13）

 

圖：台股規模前5大美債相關ETF

資料來源：Cmoney（2025/01/13）

 

利用複委託投資美股，這些股債ETF標的最熱門！

 

除了選擇在台掛牌的美股債ETF，投資人也可以透過複委託來買進在國外掛牌的美股債ETF。通常這些ETF擁有高流動性，交易成本相對較低，且主題多元，有助提升投資人配置靈活性。據ETFGI統計，美國ETF截至去年11月底的資產規模已達10.5兆美元，續創新紀錄，以下也簡介目前熱門美股、債券ETF標的。

圖：熱門美股ETF

資料來源：Money DJ （2025/01/13）

 

 

圖：熱門美債ETF

資料來源：Money DJ （2025/01/13）

 

 

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