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在資訊爆炸、選擇眾多的時代，對剛起步的投資人而言，「該投資什麼？怎麼搭配才對？」常是最讓人猶豫的一步。其實，股神華倫・巴菲特就曾表示，對多數人來說，與其試圖精準選股，不如建立一個穩健、低成本的資產組合，長期反而更有機會取得好成效。而本文就要帶你認識這組連巴菲特自己也極力推崇的經典ETF搭配，協助你在報酬與風險之間找到理想平衡，即使是投資新手，也能安心起步，穩健累積資產！
資產組合指的是將資金分配到不同類型、關聯性低的資產。這樣做的目的是為了降低單一資產波動帶來的風險，讓投資組合更能穿越各種經濟循環與市場變化。例如，當股市表現不佳時，債券有發揮穩住資產的效用；而當通膨升溫時，特定類股或貴金屬可能較有抗震表現。換言之，設計一套組合，讓你的資產不論市場漲跌都有備案。
在投資實行一段時間後，隨著資產價格變動，原本設計好的資產配置比例往往會逐漸偏離。例如隨著股票上漲，股票在投資組合中的比重也會相對提高，原本規劃好的「股六債四」可能會不知不覺變成「股七債三」。這時候，投資人需要主動調整組合結構，將資產比例拉回原始配置，始能維持你的初始設定的策略目標，而這個過程就叫作「再平衡」。
再平衡的作法，通常是將因上漲而占比提升的資產部分賣出，再轉投入占比相對低的資產，以恢復原本的資產配置比例。若不想賣出既有資產，可以另投入新的資金，買進配置比例不足的資產類別。
至於再平衡的時機，可依據個人偏好與投資策略採用不同方式：一是定期進行，例如每季或每年；另一則是設定偏離門檻，當某類資產占比超出設定範圍時再進行調整。無論哪種方式，重點在於維持資產配置的一致性，避免風險悄悄升高卻未察覺。
若你對資產組合感興趣，你或許會想問應該透過那些工具來實行?其實，ETF就是建構資產組合的理想工具，因其具備涵蓋標的多、交易成本低、操作彈性高等優勢。一檔ETF就能涵蓋數十甚至上百檔標的，且選擇多元，從股票、債券到貴金屬、REITs應有盡有，讓投資人輕鬆布局整體市場或特定產業，降低單一個股的風險。與主動型基金相比，ETF的管理費用通常更低，長期下來能有效節省成本。再加上ETF可像股票一樣即時買賣，適合定期調整。對於希望簡單、有效實現資產配置的投資人來說，ETF無疑是最方便的起點。
沒有一種投資組合適合所有人，因為每個人年齡、目標、風險承受度都不同。但有些配置策略，歷經市場考驗後，仍被許多成功投資人視為不敗經典。其中，股神華倫・巴菲特所推崇的簡易股債組合，對新手或長期投資者來說，值得作為參考。
華倫・巴菲特是長期投資與價值投資代表人物，其所創辦的波克夏·海瑟威是目前唯一市值破兆美元的美國非科技公司。他曾在致股東信件中提及，「對於非專業投資人來說，目標不應該是挑出贏家，而應該是擁有一個能代表整體經濟表現的組合，因為整體來看，美國企業終將表現優異。而低成本的S&P 500指數基金正是實現這個目標的最佳工具。」
巴菲特進一步指出，「針對我身後的財產，我建議信託人將90%的資金投入低成本的S&P 500指數基金，剩下10%則配置在美國短期債券。」他所規劃的資產配置極其簡單，卻是他最堅信的投資方式。即使身為全球最成功的選股專家之一，巴菲特仍認為絕大多數投資人，包括退休基金、投資機構、以及散戶的長期績效都難比上這個低成本、被動式的組合。
根據上述巴菲特所提示的投資方式，接下來即就不同股債配比的ETF組合進行簡單比較。以下表格列出了不同的股債組合近十年的年化報酬率、波動、表現最好最壞的情況、夏普比率、索提諾比率等表現數據。這些數據將有助於更直觀地比較各策略的收益與風險表現，看看不同的比例股債會帶來什麼效果。
表：各股債配置比率表現比較
|
資產配置 |
90%VOO+ 10%VGSH |
70%VOO+ 30%VGSH |
60%VOO+ 40%VGSH |
100%VOO |
|
初始投入金額 |
1,000 |
1,000 |
1,000 |
1,000 |
|
最終得到金額 |
2,949 |
2,443 |
2,214 |
3,227 |
|
年化報酬率 |
12.40% |
10.14% |
8.97% |
13.50% |
|
標準差 (用以衡量波動) |
13.93 |
10.83% |
9.30% |
15.50 |
|
表現最佳的一年 |
28.57% |
23.00% |
20.22% |
31.35% |
|
表現最差的一年 |
-16.75% |
-13.89% |
-12.46% |
-18.19% |
|
波段最大回測幅度 |
-21.98 |
-18.10 |
-16.16% |
-23.91 |
|
夏普比率 (用以衡量單位風險的報酬效率) |
0.77 |
0.76 |
0.76 |
0.77 |
|
索提諾比率 (用以衡量下行風險的報酬效率) |
1.18 |
1.17 |
1.16 |
1.18 |
註：股票採Vanguard S&P 500 ETF(VOO)，債券採Vanguard Short-Term Treasury ETF(VGSH)
資料來源：Portfolio Visualizer 統計時間：2016/1~2025/3，每年再平衡一次，計算股利再投入
VOO作為追蹤S&P 500的ETF，長期表現亮眼，近十年年化報酬率高達13.5%，顯較其他組合佳，但，對一般投資人來說，是否真的適合全數投入股票型資產，仍需考量心理與行為層面的風險。VOO波動度較其他組合高，且在市場低迷時曾出現超過兩成的回落，對不少人來說是難以承受的心理關卡。
而股債組合即便年化報酬略低，卻有機會讓投資人心理上更穩定地長期持有，並有機會實際拿到接近純股票組合的報酬，避免因恐慌賣出而自我削減投資成果。綜觀來看，在不大幅犧牲報酬的前提下，達到貼近VOO的投資成效，卻能保有更穩定的心態與操作紀律，是資產配置策略的價值之一。
值得留意的是，對於想要進行股債資產配置的投資人來說，除了透過自組ETF之外，貝萊德旗下品牌iShares推出AOA、AOR、AOM、AOK等不同股債比例的ETF，可以是為你省時又省力的選擇。透過這類配置型ETF，你不需煩惱何時調整比重，只要選好符合你風險屬性的商品，就能交由專業團隊替你持續平衡投資組合，在波動市場中穩健前行。
|
ETF |
iShares Core 80/20 Aggressive Allocation ETF |
iShares Core 60/40 Balanced Allocation ETF |
iShares Core 40/60 Moderate Allocation ETF |
iShares Core 30/70 Conservative Allocation ETF |
|
股號 |
AOA.US |
AOR.US |
AOM.US |
AOK.US |
|
配置占比 |
股票： 78.80% 固定收益資產： 20.76% 現金或衍生性商品： 0.44% |
股票： 58.55% 固定收益資產： 41.07% 現金或衍生性商品： 0.37% |
股票： 38.68% 固定收益資產： 61.06% 現金或衍生性商品： 0.32% |
股票： 28.86% 固定收益資產： 70.81% 現金或衍生性商品： 0.33% |
|
配息頻率 |
季 |
季 |
季 |
月 |
|
費用率 |
0.19% |
0.20% |
0.20% |
0.20% |
|
規模(億美元) |
20.97 |
22.43 |
14.32 |
6.33 |
|
收盤價(美元) |
74.16 |
55.95 |
42.79 |
36.86 |
|
成立以來年化含息報酬率 |
9.31% |
7.50% |
5.73 |
4.83 |
|
成立日期 |
2008/11/04 |
2008/11/04 |
2008/11/04 |
2008/11/04 |
資料來源：iShares，統計至2025/04/14
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