在資訊爆炸、選擇眾多的時代，對剛起步的投資人而言，「該投資什麼？怎麼搭配才對？」常是最讓人猶豫的一步。其實，股神華倫・巴菲特就曾表示，對多數人來說，與其試圖精準選股，不如建立一個穩健、低成本的資產組合，長期反而更有機會取得好成效。而本文就要帶你認識這組連巴菲特自己也極力推崇的經典ETF搭配，協助你在報酬與風險之間找到理想平衡，即使是投資新手，也能安心起步，穩健累積資產！

• 什麼是資產組合？為什麼要做資產組合?
• 時間會改變你的投資組合 再平衡幫你校正回歸
• 可以用什麼金融工具進行資產組合?
• 什麼是最佳投資組合?
• 不想自己配？這些ETF幫你一次打包

 

什麼是資產組合? 為什麼要做資產組合?

資產組合指的是將資金分配到不同類型、關聯性低的資產。這樣做的目的是為了降低單一資產波動帶來的風險，讓投資組合更能穿越各種經濟循環與市場變化。例如，當股市表現不佳時，債券有發揮穩住資產的效用；而當通膨升溫時，特定類股或貴金屬可能較有抗震表現。換言之，設計一套組合，讓你的資產不論市場漲跌都有備案。

 

時間會改變你的投資組合 再平衡幫你校正回歸

在投資實行一段時間後，隨著資產價格變動，原本設計好的資產配置比例往往會逐漸偏離。例如隨著股票上漲，股票在投資組合中的比重也會相對提高，原本規劃好的「股六債四」可能會不知不覺變成「股七債三」。這時候，投資人需要主動調整組合結構，將資產比例拉回原始配置，始能維持你的初始設定的策略目標，而這個過程就叫作「再平衡」。

再平衡的作法，通常是將因上漲而占比提升的資產部分賣出，再轉投入占比相對低的資產，以恢復原本的資產配置比例。若不想賣出既有資產，可以另投入新的資金，買進配置比例不足的資產類別。

至於再平衡的時機，可依據個人偏好與投資策略採用不同方式：一是定期進行，例如每季或每年；另一則是設定偏離門檻，當某類資產占比超出設定範圍時再進行調整。無論哪種方式，重點在於維持資產配置的一致性，避免風險悄悄升高卻未察覺。

 

可以用什麼金融工具進行資產組合?

若你對資產組合感興趣，你或許會想問應該透過那些工具來實行?其實，ETF就是建構資產組合的理想工具，因其具備涵蓋標的多、交易成本低、操作彈性高等優勢。一檔ETF就能涵蓋數十甚至上百檔標的，且選擇多元，從股票、債券到貴金屬、REITs應有盡有，讓投資人輕鬆布局整體市場或特定產業，降低單一個股的風險。與主動型基金相比，ETF的管理費用通常更低，長期下來能有效節省成本。再加上ETF可像股票一樣即時買賣，適合定期調整。對於希望簡單、有效實現資產配置的投資人來說，ETF無疑是最方便的起點。

 

什麼是最佳投資組合?

沒有一種投資組合適合所有人，因為每個人年齡、目標、風險承受度都不同。但有些配置策略，歷經市場考驗後，仍被許多成功投資人視為不敗經典。其中，股神華倫・巴菲特所推崇的簡易股債組合，對新手或長期投資者來說，值得作為參考。

華倫・巴菲特是長期投資與價值投資代表人物，其所創辦的波克夏·海瑟威是目前唯一市值破兆美元的美國非科技公司。他曾在致股東信件中提及，「對於非專業投資人來說，目標不應該是挑出贏家，而應該是擁有一個能代表整體經濟表現的組合，因為整體來看，美國企業終將表現優異。而低成本的S&P 500指數基金正是實現這個目標的最佳工具。」

巴菲特進一步指出，「針對我身後的財產，我建議信託人將90%的資金投入低成本的S&P 500指數基金，剩下10%則配置在美國短期債券。」他所規劃的資產配置極其簡單，卻是他最堅信的投資方式。即使身為全球最成功的選股專家之一，巴菲特仍認為絕大多數投資人，包括退休基金、投資機構、以及散戶的長期績效都難比上這個低成本、被動式的組合。

根據上述巴菲特所提示的投資方式，接下來即就不同股債配比的ETF組合進行簡單比較。以下表格列出了不同的股債組合近十年的年化報酬率、波動、表現最好最壞的情況、夏普比率、索提諾比率等表現數據。這些數據將有助於更直觀地比較各策略的收益與風險表現，看看不同的比例股債會帶來什麼效果。

表：各股債配置比率表現比較

資產配置	90%VOO+ 10%VGSH	70%VOO+ 30%VGSH	60%VOO+ 40%VGSH	100%VOO
初始投入金額	1,000	1,000	1,000	1,000
最終得到金額	2,949	2,443	2,214	3,227
年化報酬率	12.40%	10.14%	8.97%	13.50%
標準差 (用以衡量波動)	13.93	10.83%	9.30%	15.50
表現最佳的一年	28.57%	23.00%	20.22%	31.35%
表現最差的一年	-16.75%	-13.89%	-12.46%	-18.19%
波段最大回測幅度	-21.98	-18.10	-16.16%	-23.91
夏普比率 (用以衡量單位風險的報酬效率)	0.77	0.76	0.76	0.77
索提諾比率 (用以衡量下行風險的報酬效率)	1.18	1.17	1.16	1.18

註：股票採Vanguard S&P 500 ETF(VOO)，債券採Vanguard Short-Term Treasury ETF(VGSH)

資料來源：Portfolio Visualizer 統計時間：2016/1~2025/3，每年再平衡一次，計算股利再投入

VOO作為追蹤S&P 500的ETF，長期表現亮眼，近十年年化報酬率高達13.5%，顯較其他組合佳，但，對一般投資人來說，是否真的適合全數投入股票型資產，仍需考量心理與行為層面的風險。VOO波動度較其他組合高，且在市場低迷時曾出現超過兩成的回落，對不少人來說是難以承受的心理關卡。

而股債組合即便年化報酬略低，卻有機會讓投資人心理上更穩定地長期持有，並有機會實際拿到接近純股票組合的報酬，避免因恐慌賣出而自我削減投資成果。綜觀來看，在不大幅犧牲報酬的前提下，達到貼近VOO的投資成效，卻能保有更穩定的心態與操作紀律，是資產配置策略的價值之一。

 

不想自己配？這些ETF幫你一次打包

值得留意的是，對於想要進行股債資產配置的投資人來說，除了透過自組ETF之外，貝萊德旗下品牌iShares推出AOA、AOR、AOM、AOK等不同股債比例的ETF，可以是為你省時又省力的選擇。透過這類配置型ETF，你不需煩惱何時調整比重，只要選好符合你風險屬性的商品，就能交由專業團隊替你持續平衡投資組合，在波動市場中穩健前行。

ETF	iShares Core 80/20 Aggressive Allocation ETF	iShares Core 60/40 Balanced Allocation ETF	iShares Core 40/60 Moderate Allocation ETF	iShares Core 30/70 Conservative Allocation ETF
股號	AOA.US	AOR.US	AOM.US	AOK.US
配置占比	股票： 78.80% 固定收益資產： 20.76% 現金或衍生性商品： 0.44%	股票： 58.55% 固定收益資產： 41.07% 現金或衍生性商品： 0.37%	股票： 38.68% 固定收益資產： 61.06% 現金或衍生性商品： 0.32%	股票： 28.86% 固定收益資產： 70.81% 現金或衍生性商品： 0.33%
配息頻率	季	季	季	月
費用率	0.19%	0.20%	0.20%	0.20%
規模(億美元)	20.97	22.43	14.32	6.33
收盤價(美元)	74.16	55.95	42.79	36.86
成立以來年化含息報酬率	9.31%	7.50%	5.73	4.83
成立日期	2008/11/04	2008/11/04	2008/11/04	2008/11/04

資料來源：iShares，統計至2025/04/14