2025年上半年，全球股債市場在經濟波動、政策轉折、地緣風險升溫三大影響交錯下，呈現產業輪動與區域分化的局面。ETF表現由軍工、貴金屬與歐亞股票類別領銜，分別對應政策紅利、抗通膨、區域輪動等主軸，為投資人提供重要參考方向。那麼，以下就來看看今年上半年有哪些大贏家，下半年又有哪些潛力待你發掘？

 

• 軍工防衛類股持續發燒：政策紅利推升成長空間
• 貴金屬閃耀：避險＋通膨預期雙重驅動
• 非美區域表現亮眼：歐洲、印度、中國題材齊發
• REITs再獲青睞：配息資產新焦點
• 哪些ETF在下半年值得關注？

 

上半年前十大漲幅ETF

ETF（股號）	漲幅（%）
元大航太防衛科技（00965）	29.07
期元大S&P黃金（00635U）	23.38
期元大道瓊白銀（00738U）	20.33
期街口道瓊銅（00763U）	13.41
富邦恒生國企（00700）	12.59
元大歐洲50（00660）	12.4
中信中國50（00752）	11.01
富邦歐洲（00709）	10.79
台新MSCI中國（00703）	7.23
富邦入息REITs+（00908）	3.79

資料來源：CMoney 統計至06/11

 

軍工防衛類股持續發燒：政策紅利推升成長空間

在地緣政治風險升溫、美中對抗格局未解的背景下，全球主要國家國防支出不斷增加，主要國家在無人機、防空系統、軍事衛星等高科技武器支出皆上升，裨益軍工龍頭企業的營收與訂單成長。對投資人而言，相關ETF同時具備政策題材與企業獲利雙重支持，是攻守兼備的成長型商品。

 

貴金屬閃耀：避險＋通膨預期雙重驅動

在全球貿易衝突局勢撲朔迷離的情況下，市場尋求美元以外的資產儲備，使得貴金屬商品持續獲得資金湧進。其中，黃金受惠於全球央行持續買盤、避險需求增加；白銀除了有避險買盤進場之外，也得益於電動車等產業應用擴大；銅則由能源轉型基礎設施建設需求所帶動。

 

非美區域型表現亮眼：歐洲、印度、中國題材齊發

在美股高位震盪與估值偏高情況下，部分資金轉向亞洲與歐洲等區域型ETF，尋求相對便宜的布局空間。市場對歐洲企業獲利復甦前景抱持樂觀；印度有人口紅利、經濟改革與企業獲利成長潛力；而中國經濟儘管仍面臨不少挑戰，但其政策利多仍給予投資人不少想像空間。

 

REITs再獲青睞：配息資產新焦點

REITs具備現金流與不動產連動的價值基礎，多是息收投資人配置的主流商品之一。若下半年市場對降息有更明確的預期，則REITs資產評價空間有機會增加，對中長線投資人而言仍具吸引力。

 

哪些ETF在下半年值得關注？

展望2025年下半年，市場仍處於政策轉折與資金重分配的關鍵階段。無論是想把握題材紅利、尋找防守避險，或是建立長線收益組合，ETF都提供了彈性多元的選擇，而下表提及的五大題材趨勢ETF——從估值仍具吸引力的日本商社、具政策支撐的軍工，到抗波動的美國投資級債，以及高息及成長股——各自對應不同市場環境與投資偏好。投資人可依自身風險屬性與資產配置需求，擇一至兩類主題作為核心布局，再視市場動態彈性調整。

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題材	說明	ETF
價值低估	日本企業獲利持續成長、自家庫藏股買回力道不減，資金正加速流入評價偏低、現金流穩健的日本商社與龍頭企業。	中信日本商社（00955）
政策受惠	受惠美歐美積極推動國防自主並持續擴充軍備預算，以及白宮亦視軍售為對沖貿易風險的重要方法，成為長線支持該產業鏈發展重要因素。	元大航太防衛科技（00965）
防守基石	投資債券背後穩健的企業基本面與相對優渥的票息收益，吸引許多保守型投資人進場，也讓投資級債在震盪市況中展現出較強的抗跌韌性。	大華優利美A債15（00984B）
收益助攻	台灣基本面穩健、產業動能仍在。台股中長期不看淡，若出現短線回檔，是分批累積高息部位的時機。	國泰永續高股息（00878）
成長引擎	無論是AI、大數據、雲端運算還是電動車與半導體，這些產業的技術領導者多由美國企業領銜，中長線發展具高度潛力。	統一FANG+（00757）

 

 

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