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常見存股標的介紹－ETF是什麼？
2023/07/19
隨著「TACO交易」貫穿今年4～6月，全球股票市場普遍都成功收斂川普關稅政策的跌幅。而在短期漲多後，市場行情後勢究竟該如何看待呢？其實前段時間全球都正在引頸期盼Fed聯準會給出的最新看法，以下文章就讓我們一起來看看聯準會（Fed）給出的經濟展望，以及接下來ETF投資組合該如何進行調整布局吧！
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6月FOMC會議有何重點？
美國聯準會（Fed）於6月18日凌晨舉行6月聯邦利率委員會（FOMC），會議中將基準利率維持在4.25～4.5%不變，維持2025年降息2碼的預估，而在QT方面，美國維持每月國債贖回上限從250億美元降至50億美元，機構債、機構抵押擔保證券（MBS）的每月贖回上限維持在350億美元。
而從利率點陣圖來看，2025年的終端利率下限落在3.75%，19位官員中預期2025年不降息有7位（3月為4位）、預期降息1碼有2位（3月為4位）、預期降息2碼有8位（3月為9位）、預期降息3碼有2位（3月為2位），官員對利率的整體預期有上調跡象。
而若看至2026年以後，點陣圖的下限落在3.625%、2027年則為3.375%，目前FED委員們投票比較分散，且主席鮑威爾任期已至，增添比較大的不確定性。玉山投顧則認為關注重點在長期利率水準（即FED中性利率水準），玉山投顧預期實質利率約1.5%（FED預估約1.0%）、通膨目標約2.0%，推測FED最終利率應在3.5%左右，也有可能要稍微高一些。
<延伸閱讀：FED 6月仍按兵不動 中性利率暗藏伏筆：關鍵在通膨與關稅走向>
圖：Fed利率點陣圖最新變化
美國近期經濟展望變化
大體上來講，本次Fed對2026年的基準利率出現非常明顯的上調，基本上印證玉山證券投顧過去以來對通膨與利率的一致論述，即ESG、全球供應鏈分化等趨勢，將使得通膨、利率的趨勢與過去的總體經濟環境出現轉變。
而在展望方面，Fed目前對經濟前景不確定性的描述，從5月的「進一步上升」調整為「減弱但仍偏高」、聲明中刪除了「失業率上升與通膨風險升高」的措辭；就業市場部分，從原本「近幾個月維持在低點」改為較中性地表述為「維持在低檔」，未再強調時間趨勢。
Fed主席鮑威爾則認為，現時美國經濟整體仍屬穩健，且隨著關稅政策的讓步，使得經濟前景不確定性較先前緩和。但長線來看，貿易政策及財政政策前景充滿不確定性，而鮑威爾也提到：「到頭來關稅的成本是要支付的，其中一部分將由最終消費者承擔，預期接下來在夏天也會對物價造成影響」，這也會是下半年行情最大的不確定性來源，即廠商將物價轉嫁後，將可能會進一步衝擊下半年的經濟動能，且Fed全年降息次數也預計僅有2次。
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圖：Fed對經濟前景的最新看法
|
經濟指標 |
2025 |
2026 |
2027 |
|
實質GDP |
1.4%（前次1.7%） |
1.6%（前次1.8%） |
1.8%（前次1.8%） |
|
失業率 |
4.5%（前次4.4%） |
4.5%（前次4.3%） |
4.4%（前次4.3%） |
|
通膨PCE |
3.0%（前次2.7%） |
2.4%（前次2.2%） |
2.1%（前次2.0%） |
|
核心通膨 |
3.1%（前次2.8%） |
2.4%（前次2.2%） |
2.1%（前次2.0%） |
|
基準利率 |
3.9%（前次3.9%） |
3.6%（前次3.4%） |
3.4%（前次3.1%） |
資料來源：Fed（2025/6）
台股ETF投資組合如何調整？
在這樣的總經情勢下，應該如何進行操作呢？玉山證券投顧在上次的總經大盤分析中，提到第3季後可能要觀察經濟數據的變化，而目前隨著Fed開始下修明年的經濟成長預估，預期接下來經濟數據的表現有可能會比較疲弱。故操作策略上，除非7月9日川普對各國的關稅政策能有更確切消息且減少課稅的幅度，否則在行情已大幅反彈的情況下，收回現金等待更多修正加碼的機會，可能會是較佳的選項。
<延伸閱讀：美中第2次貿易談判有何結果，近期經濟展望及ETF投資組合應如何調整？>
圖：台灣股票債券投資組合參考配置比例
|
投組 |
股票：20-40% |
債券：10-30% |
|
相關 |
●國泰台灣領袖50 ●中信美國創新科技 ●統一FANG+ |
●中信高評級公司債 ●國泰投資級公司債 ●元大投資級公司債 |
資料來源：玉山投顧（2025/06/13）
備註：總體經濟變化快股債配比僅供參考；相關ETF篩選標準為成交金額無推薦涵義
<延伸閱讀：第3季ETF還能怎麼選？五張趨勢圖帶你精準對焦潛力ETF >
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近期熱門美股ETF投資組合全解析
如果投資人對投資美股也有興趣，玉山證券數位投顧也整理近期熱門的美股ETF供讀者參考，詳細標的則如下文：
圖：熱門美股ETF一覽
|
ETF名稱 |
特色 |
配息 |
總規模(億美元) 總管理費用 |
|
VanEck |
AI用電量大增，核能概念股受關注 |
年 |
13 0.64% |
|
Invesco |
追蹤那斯達克100指數 |
季 |
2999.43 0.2% |
|
iShares |
追蹤羅素1000指數， |
季 |
979.74 0.19% |
|
SPDR |
美元貶值趨勢下的重要避險商品 |
無 |
934.51 0.4% |
|
iShares |
地緣政治不穩定，投資美國航太與國防產業鏈成市場選擇之一 |
季 |
75.31 0.4% |
資料來源：Money DJ （2025/06/13）
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