近來中國相繼對開採、冶煉分離與出口施加更嚴格的管制與配額，或將抬高乾淨能源、高端製造與國防等產業成本。稀土供應鏈集中於中國的現實被再度放大，讓市場意識到這「小金屬」背後的國家級「大戰略」! 本文將從什麼是稀土、稀土的應用為何等面向切入，勾勒當前稀土的產業樣貌，再盤點各國在稀土供應鏈上的定位與強弱，最後整理美國稀土概念股與相關ETF，協助讀者在產業與政策變革裡找到稀土的投資方向。

 

文章目錄，點選你想看的段落

稀土元素扮演什麼樣的關鍵角色?

中國稀土礦產開採市占七成 壓倒性領先

稀土磁體製造：中國稱霸 歐美加速跟進

稀土供應鏈風險地圖：中游關鍵環節集中於中國

美國稀土現況：高度依賴進口、稀土磁體需求增加

美國稀土概念股和ETF有哪些?

結語：把握稀土政策契機 布局長線成長

 

稀土元素扮演什麼樣的關鍵角色?

稀土有哪些

稀土元素（Rare Earth Elements, REE）是一組對現代科技與能源轉型極為關鍵的元素族群。這些元素雖廣泛存在於地殼中，卻因礦藏分布零散、提煉難度高，而被列為戰略性關鍵資源。根據美國地質調查局的定義，稀土元素共包含17種，其中涵蓋鑭系元素15種，以及化學性質相似的鈧與釔。這些金屬多呈銀白色、具延展性與導電性，並擁有獨特的磁性、光學與催化特性，使其在各種高科技產業中發揮無可取代的作用。

在分類上，稀土通常依原子序與性質被劃分為「輕稀土」與「重稀土。輕稀土相對豐富、成本較低，應用範圍涵蓋磁體、螢光材料與化學觸媒；而重稀土則因含量稀少、提煉複雜而價格高昂，多用於高效能磁體、雷射與光學儀器中。

從應用面來看，稀土在我們的日常生活中扮演著隱形卻不可或缺的角色。釹、鏑、釤與鋱可製成強度最高的稀土磁體（如釹鐵硼NdFeB磁鐵），是電動車馬達、風力發電機與自動化設備的重要元件。銪、釔、鉺具備發光特性，被廣泛用於螢幕、手機與顯示技術；而鑭與鈰則因具催化與導電特性，應用於觸媒轉換器與電池材料。可以說，從智慧型手機、電視、筆電，到電動車與再生能源系統，稀土幾乎滲透了現代科技的每一個角落。

稀土在地殼中的總量並不罕見，但真正能高濃度開採的礦床卻十分有限，加上分離提煉過程複雜、成本高昂，使其供應高度集中於少數國家。而這種供應鏈集中化，使稀土逐漸成為地緣政治博弈與產業策略的焦點。

 

稀土可應用之處

全球稀土的應用高度集中於高科技與能源轉型相關領域。其中，磁體製造占比高達45.7%，為最大用途來源，顯示釹、鏑等稀土在電動車馬達、風力發電機與精密馬達中的關鍵地位。其次是催化劑16.4%，主要應用於汽車廢氣處理與石化裂解過程；拋光材料10.9%則常見於玻璃與面板製程；冶金用途6.6%與玻璃添加劑6.2%則用於改善材料強度與光學特性。其他如陶瓷3.1%、電池合金2.0%、螢光體0.5%與顏料0.3%等雖占比不高，但在高精度與能源應用中仍具不可替代性。

 

磁體、催化劑與拋光材料，這三大類合計占全球稀土需求超過七成，以下即進一步介紹這些應用：

• 永久磁體（Permanent Magnets）
  永久磁體之所以得名，是因為它能在無需外部電壓等影響下維持持久磁力。其中最強的磁體通常含有高比例的稀土元素，特別適用於體積小但需高磁力的裝置。除了消費性電子產品外，永久磁體更是電動車與風力發電等環保技術的重要關鍵材料。
• 催化劑（Catalysts）
  催化劑能加速化學反應，被廣泛應用於各類產業中。最典型的例子是汽車觸媒轉換器，可將燃燒產生的污染物轉化為無毒物質，而這項轉化過程仰賴稀土元素的作用。由於傳統燃油車仍占全球主要市場，使得稀土在汽車排放處理中的需求將持續維持高檔。此外，稀土催化劑也廣泛應用於用以生產輪胎所需的合成橡膠，以及原油煉製。
• 拋光材料（Polishes）
  稀土拋光劑能讓玻璃與鏡面光亮如新，並防止表面失去光澤。汽車產業廣泛使用於擋風玻璃與後視鏡的修復與加工，因其顆粒極細，比傳統拋光劑更能去除細微刮痕。稀土含量越高，拋光效果越佳、價格也越昂貴。除汽車玻璃外，光學鏡片與高階特殊玻璃的晶亮質感，同樣仰賴稀土材料的應用。

 

 

中國稀土礦產開採市占七成 壓倒性領先

2024年中國稀土礦產量約27萬噸，較2023年的25.5萬噸增加 5.9%，占全球39萬噸總產量的69.2%，是世界第一大稀土礦生產國；美國2024年產量約4.5萬噸，較2023年的4.16萬噸增加8.2%，占全球11.5%。兩相對比，中國當年產量約為美國的六倍，且其資源儲量亦明顯領先——中國約4,400萬噸，美國僅約190萬噸。

事實上，1980年代以前，美國曾是全球稀土供應龍頭，但在1990年代中期後，美國將工廠外移至管制較少、工資較低的國家。同一時間，中國政府積極發展本土製造與貿易能力，以更低的人力成本、更快的許可流程、相對寬鬆的環保與勞工規範，加上數十年的投資與產業政策，得以建構出一體化的稀土產業，又中國也以補貼與低價策略性向全球傾銷稀土，藉此壓低價格、擠出潛在競爭者、並削弱其他國家的啟動投資誘因，強化其全球地位，一度控制全球約80%以上的稀土供應。

 

表：中國、奈及利亞與泰國的採礦與加工活動增加，推動全球稀土礦產量估計已增至39萬噸

 

 

稀土磁體製造：中國稱霸 歐美加速跟進

IEA的資料顯示，在電動車馬達與風力渦輪帶動下，至2050年磁體用稀土（Nd、Pr、Dy、Tb）需求將近乎翻倍，使得磁體用稀土礦產以及磁體製造成為稀土產業競爭熱點之一。磁體用稀土在未來雖有多地新增礦產上線，然中國在精煉環節的占比仍大幅領先。另一方面，稀土磁體（以NdFeB磁體為主）製造能力仍以中國為主，但美國、歐盟及亞洲其他國家正陸續擴張，顯示供應版圖從「中國獨強」走向「中國領先、他區追趕」的新態勢。

 

圖：磁體用稀土元素的需求：自2021年起至2050年幾近倍增，而中國由於在磁體製造領域具強勢地位，因此仍是磁體用稀土元素最大需求國。

 

圖：磁體用稀土元素的供給：採礦端產量至2040年穩步上升，來源以中國為首，緬甸、澳洲與美國占比持穩，然精煉端仍高度集中於中國。

 

圖：NdFeB磁鐵的預期年產能：中國在2025~2030年持續擴產，規模可逼近300 kt/yr，遠超其他地區。美國、歐盟與亞洲（不含中國）已開始有多家廠商推進產量，2030年可來到~20 kt/yr，整體呈現中國領先、他區追趕的格局。

 

 

稀土供應鏈風險地圖：中游關鍵環節集中於中國

多數國家難以在本土建起完整稀土產線，多以跨境接力的方式參與供應鏈，僅有中國具有從礦產開採到分離技術一條龍的整合。著名的中國稀土相關企業有中國稀土集團、中國北方稀土、盛和資源、廈門鎢業、廣東稀土集團等。

可留意的是，美國是稀土主要消費國，雖擁有大型礦山，但在分離、純化與精煉等中游關鍵環節能力不足，成為美國稀土供應鏈的軟肋。

 

 

美國稀土現況：高度依賴進口、稀土磁體需求增加

美國稀土進口集中度高 磁體用稀土成弱點

統計2019~2022年美國消費的稀土超過95%仰賴進口，其來源中國占72%、馬來西亞11%、日本6%、愛沙尼亞5%、其他6%，供應明顯集中於中國。

美國年均稀土需求約6,700 噸：其中FCC、車用觸媒等以鈰、鑭為主的低價位氧化物占逾九成，替代性較高、短期供應急迫性較低。相對地，磁體用稀土用量雖較小，卻直接影響產業升級、能源轉型以及國防科技的關鍵；也因此，美國須建立安全且穩定的採購管道，如多元來源、長約/包銷、回收循環與庫存機制，才能確保磁體用稀土不因供應中斷而受影響。

 

去中化布局 政府資金推動稀土產能

美國政府意識到建立自家稀土供應鏈的重要性與急迫性，近年來正積極應對調整。美國營運商MP Materials已成為指標性專案；該公司獲得數億美元資金，並與國防部與Apple簽署協議，擴大磁體生產與下游加工能力。除了美國之外，其他國家也紛紛動員，在中國以外建立稀土與戰略金屬供應鏈。

 

表：各國稀土與戰略金屬供應鏈建置計畫或投資

 

圖：MP Materials正向下游擴張其製造業務，提供從材料到磁體的完整供應鏈方案

 

 

美國稀土概念股和ETF有哪些?

美國稀土概念股中，以MP Materials（MP）最具代表性：它掌握礦區與分離能力，並正往金屬化與NdFeB永磁體垂直整合，且與國防部、Apple等合作使其成為美國「從礦到磁」在地供應的關鍵樞紐。

除此之外，Energy Fuels（UUUU）以開發鈾礦起家，近來以猶他White Mesa廠切入獨居石處理與重稀土分離。USA Rare Earth（USAR）具有德州Round Top礦權，並正建造磁體工廠，意在補上本土磁體產能。Idaho Strategic Resources（IDR）從黃金和關鍵礦產業務延伸到稀土領域，有擴大稀土，但仍屬勘探與前期工程。NioCorp（NB）是一家專注於內布拉斯加州Elk Creek關鍵礦物專案的開發公司，擬在取得充足資金後量產鈮、鈧、鈦，並評估把多種稀土元素納入產品組合。American Resources（AREC）旗下ReElement Technologies則就報廢磁體進行稀土回收提取。

綜觀來看，MP是美國稀土在地化的核心標的，其他公司則分別投入於礦端開發、化學分離、磁體製造、回收再生與關鍵材料等環節，惟布局時宜留意產業位置、量產可見度、長約與資本強度分散布局。

 

稀土投資也可以透過ETF，以分散單一個股的風險。VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF（REMX）與 Sprott Critical Materials ETF（SETM）都是稀土、關鍵材料純度較高的選擇，持股常見美國第一大稀土供應商MP Materials及澳洲稀土龍頭Lynas，也會納入部分中游加工商；The Global X Disruptive Materials ETF（DMAT）則以新能源與先進製造所需材料為主題，橫跨稀土、鋰、銅、石墨等。若想更分散產業標的，則SPDR® S&P® Metals & Mining ETF（XME）投資於廣義的金屬與礦業。另外，Invesco Dorsey Wright Basic Materials Momentum ETF（PYZ）屬於動能策略的材料股ETF，會隨相對強勢輪動調整持股、階段性納入稀土供應鏈。

 

 

結語：把握稀土政策契機 布局長線成長

在美國積極重建稀土供應鏈的政策推動下，稀土概念股成為市場焦點，投資人可把握政策窗口期，在政府資金與國防訂單支持下提前布局，鎖定具關鍵技術與磁體製造能力的核心標的。由於稀土供應鏈重構屬三至五年的長期工程，需時間累積，因此以中長期視角配置為佳，並另可觀察澳洲、加拿大等地的稀土企業或稀土相關ETF以分散國家風險和單一企業風險，並持續追蹤投產進度、政府採購協議與政策動向。