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美國龍頭企業ETF競爭白熱化！SPY、VOO、IVV、SPLG誰才是美股代表？
2025/04/01
隨著美國金融巨擘陸續揭露最新一季財報，美股正式進入「超級財報周（Earnings Season）」！這段期間，數百家美股企業將公布上一季的營運成果，而股價與市場情緒將隨之波動。對投資人而言，這是觀察市場趨勢與個股表現的絕佳時機。本文將帶你一次掌握什麼是美股超級財報周、為什麼重要、與台股財報有何不同之處、又該從哪裡查找財報資訊，以及市場對於本季的美股財報有什麼預期！
文章目錄 點擊你想看的段落：
什麼是美股超級財報周？
美股超級財報周（Earnings Season）是指上市公司密集發布季度財報的期間，通常於每年1、4、7、10月的第二周開始。雖然不是所有公司都會在這段期間內公布季報，但多數大型企業會選擇在這時候揭露，所以備受市場矚目。一般來說，發布時間會選在盤前或盤後，以避免盤中劇烈波動。
可留意的是，財報公布後，多數公司還會舉行「電話會議（Earnings Conference Call）」，邀集分析師與機構投資人參與，進一步說明財報細節、回應外界提問，並提供對未來營運的展望。對投資人而言，這是了解公司最新動態與策略方向的重要管道。
而就過往經驗來說，超級財報周的公布多由金融股起頭、科技股承接、零售股收尾。以下即提供數個美股財報日查詢平台：
Company Earnings Calendar - Yahoo Finance
Earnings Calendar - Investing.com
表：近期主要美股企業財報公布一覽
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財報公布時間 |
公司 |
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10/22 |
特斯拉、IBM |
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10/23 |
英特爾 |
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10/28 |
VISA |
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10/29 |
微軟、Alphabet、META、波音 |
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10/30 |
蘋果、亞馬遜、禮來 |
註：資料僅供參考，資訊請以各公司公布為準
美股財報與台股財報有什麼差異？
與台股相比，美股的財報公布方式與節奏有幾項關鍵差異。首先，台股公司每月需公告月營收，讓投資人可以每月追蹤營運狀況；而美股公司則沒有月營收制度，投資人僅能透過每季或每年的正式財報來了解企業的整體表現。因此，當財報公布時，市場反應往往更為劇烈，因為這是少數可以窺見營運成績的時刻。
另一項差異是，美股公司可以自行設定財年（Fiscal Year），所以不同公司的季度統計期間也可能不一樣。舉例來說，蘋果公司的財政年度起始於每年的10月，結束於隔年的 9 月，其季度結構是：第1季為10~12月、第2季為1~3月、第3季為4~6月、第4季為7~9月。投資人可在公司官網的投資人關係專區「Investor Relations」或SEC官網的年報10-K中查詢各公司財年起迄時間。
表：美股七巨頭季度時間
|
公司 |
Q1 |
Q2 |
Q3 |
Q4 |
|
蘋果 |
10~12月 |
1~3月 |
4~6月 |
7~9月 |
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微軟 |
7~9月 |
10~12月 |
1~3月 |
4~6月 |
|
亞馬遜 |
1~3月 |
4~6月 |
7~9月 |
10~12月 |
|
輝達 |
2~4月 |
5~7月 |
8~10月 |
11~1月 |
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META |
1~3月 |
4~6月 |
7~9月 |
10~12月 |
|
特斯拉 |
1~3月 |
4~6月 |
7~9月 |
10~12月 |
|
Alphabet |
1~3月 |
4~6月 |
7~9月 |
10~12月 |
註：資料僅供參考，資訊請以各公司公布為準
在財報類型方面，美股公司需依法提交以下文件：年報（10-K）是最完整的報告，涵蓋公司業務、組織結構、財務報表、風險揭露與薪酬分配等資訊。而10-K的繳交通常在財務年度結束後的60~90天。另外，財務年度結束後，還有用於與股東溝通的年度業務報告（Annual Report），其內容呈現多較圖文化，也會包含CEO致股東信與公司策略說明。
季報（10-Q）則記錄公司每一季的營運情況，包含財務數據與營運摘要，是投資人觀察短期表現的關鍵資料。此報告一般會在每季結束後40~45天內繳交。
當期重大事件報告（8-K）屬於臨時性揭露的資訊。當公司發生重大事件或內部變動，如併購、破產、裁員、重要人事異動、重大訴訟等，須在事件發生後4個工作天內向SEC通報。
這些財報和報告各有其功能與時效要求，搭配使用能幫助投資人全面掌握公司狀況，做出更準確、即時的投資判斷。
表：美股財報類型
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報告 |
內容 |
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年報（10-K） |
有公司業務、組織結構、財務報表、風險揭露與薪酬分配等資訊。通常在財務年度結束後的60~90天提出。 |
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季報（10-Q） |
每一季的營運情況，此報告一般會在每季結束後40~45天內繳交。 |
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當期重大事件報告（8-K） |
屬於臨時性揭露的資訊，須在事件發生後四個工作天內向SEC通報。 |
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年度業務報告（Annual Report） |
主要用來向股東、投資人與大眾說明企業一整年的經營成果、財務狀況與未來展望。設計上也更圖文化與敘事化，常見於大型上市公司。 |
要在哪裡找美股財報呢？
投資人可至SEC官網SEC.gov | Home，進入EDGAR資料庫後輸入股票代碼，即可查閱所有歷年財報文件。
資料來源：SEC
除此之外，也可進入各公司官網的投資人關係專區「Investor Relations」通常也會整理財報資料。
資料來源：Apple
財報周該看什麼？掌握三大觀察面向
一、整體表現是否優於預期？
在財報公布前，市場分析師通常會根據產業趨勢與公司狀況，預估各家企業的營收與每股盈餘。而當財報揭曉時，投資人不僅關注數據本身的變化，也著重比較企業實際表現是否優於預期，或是遠低於預期。
若某公司雖然獲利成長，但若不及市場預期，則股價仍可能下跌；反之，即便公司出現虧損，但只要虧得比預期少，也可能激勵股價上漲。這種「預期落差」的效應，是財報季期間股價劇烈波動的主因之一。
二、指標性企業的表現
美股七巨頭等企業被視為市場「風向球」，它們的財報表現具有反映整體產業或經濟的代表性。這些公司如果交出亮眼成績，通常被視為整體市場的正面指標；反之，如果連龍頭股都表現不佳，往往會引發市場對產業或景氣轉折的擔憂，甚至掀起連鎖賣壓。因此，觀察這些公司的財報與展望，是評估大盤風險的重要依據之一。
三、個別公司是否出現「財報驚喜」？
「財報驚喜」（Earnings Surprise）是影響股價最直接的因素。不論是超乎預期的好消息，還是慘不忍睹的業績，都可能讓股價出現劇烈的波動。由於美股公司多在盤前或盤後公布財報，因此股票可能在開盤前就已經跳空上漲或下跌，對於投資人來說是不可忽視的交易風險。
圖：可口可樂（KO）第三季營收優於預期，顯示市場消費飲品動能依然強勁。
資料來源：Yahoo Finance
圖：德州儀器（TXN）第三季營運表現雖優於預期，但財測展望保守，引發市場疑慮。
資料來源：Yahoo Finance
市場對本季的美股七巨頭財報有什麼樣的預期？
根據 FactSet《Earnings Insight》報告，2025年第三季的S&P 500獲利成長仍主要受到「七巨頭（Magnificent 7）」帶動：若將七巨頭與其他493家公司分開觀察，七巨頭整體預期獲利年增14.9%，其餘493家公司則為6.7%。但，S&P 500預期獲利年增8.5%，其中前五大貢獻公司為輝達、禮來、英特爾、波音與美光科技，其中僅輝達 屬於「七巨頭」的成員。這顯示七巨頭依然維持高於整體市場的成長速度，但其對整體指數的貢獻度可能略低於前幾季，而其他產業的獲利表現亦逐步改善。
然值得留意的是，市場分析師在上一季（2025第二季）曾預估七巨頭獲利年增13.9%，實際卻達26.6%，代表這些大型科技企業的獲利動能仍具空間。因此，分析師預期七巨頭在2025第四季至2026年第三季間的年增率將介於14.9%~19.7%
綜觀來看，2025第三季的獲利成長仍由七巨頭領先（14.9% v.s. 6.7%），但市場觀察者亦留意到，S&P 500中有更多非科技產業獲利開始穩健轉佳，整體美股獲利動能可能逐步從少數科技巨頭領銜，轉變為由更多的美國企業共同推升。
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