產業分析
（每週產業熱點）台GDP國防支出長線上看3%，軍工、無人機概念股走強
2025/03/20
川普對等關稅重挫市場信心，部分市場資金逢回轉進AI股
圖：本週市場強弱勢類股
資料來源：玉山證券數位投顧（2025/04/11）
備註：圖表僅對市場資訊整合，非為推薦買進，熱門股波動大須留意操作風險
本週台股在清明假期後遭遇重創，主要原因是美國總統川普的對等關稅政策發布後，對市場造成衝擊，台股的中小型股流動性也大減，台股面臨連續3天重挫。所幸，川普於4月10日宣布暫緩關稅，股市行情也出現明顯反彈，盤面上以跌幅較輕的航空股表現較佳、4月10日後電子股更是明顯反彈，普遍留長下引線。
<延伸閱讀：川普對等關稅席捲台股，台灣各產業及相關個股影響一次看懂>
圖：4月11日AI股成為市場上盤面表現較強勢的族群
資料來源：玉山E-trader（2025/04/11）
從4月11日的盤面來看，有部分資金明顯重回AI股，像是緯穎（6669）、緯創（3231）、廣達（2382）、台光電（2383）、奇鋐（3017）、雙鴻（3324）、川湖（2059）、台積電（2330）股價反彈幅度皆大，主要原因除了這些個股3月普遍繳出不錯的營收。另外相較於消費性電子，雲端CSP大廠對於AI伺服器的資本支出較不容易受景氣因素影響大幅下修。
AI族群3月營收表現佳，市場關注受關稅影響低個股
圖：AI概念股一覽
|
產業/產品 |
公司(代號) |
收盤價 |
25 EPS(F) 26 EPS(F) |
|
晶圓代工/ |
台積電 |
889 |
59.03 68.86 |
|
ODM/ |
緯創 |
90.3 |
8.77 10.65 |
|
ODM/ |
緯穎 (6669) |
1900 |
155.87 178.04 |
|
ODM/ |
廣達 |
215.5 |
18.92 |
|
ODM/ |
鴻海 |
134.5 |
14.75 16.85 |
|
散熱/ |
奇鋐 |
411.5 |
31.66 38.29 |
|
散熱/ 水冷模組、 零組件 |
雙鴻 |
479 |
35.88 42.73 |
|
電子零組件/ 導軌 |
川湖 |
1455 |
77.26 84.03 |
|
PCB中上游 |
台光電 |
492 |
38.84 47.45 |
資料來源：Cmoney 整理：玉山證券數位投顧（2025/4/11）
備註：數據來源為Cmoney法人平均預估值，相關概念股及產品為市場資訊整理，因產業變動速度快，資料僅供參考，標的也非為推薦含意，投資人應留意熱門股波動較為劇烈
雖然從去年底開始，台灣的AI股受到GB200伺服器良率不佳的雜音影響，股價表現比較疲弱，但以近期的營收表現來看，隨著GB200組裝良率漸漸改善，再加上ASIC伺服器的出貨力道暢旺，台灣主要AI股3月營收普遍繳出非常不錯的表現。儘管這些個股的營收表現可能是因為B200伺服器、H系列伺服器出貨較多所帶動，但在股價跌深後，仍吸引市場關注。
以近期的產業訊息來看，法人普遍認為4月後GB200伺服器會迎接會放量出貨，且由於相較於消費性電子，伺服器產品具有較高的毛利率，相對較容易轉嫁關稅，故4月11日時AI伺服器概念股明顯成為盤面上較強勢的電子股。
圖：台灣主要AI股3月營收普遍繳出不錯的營運表現
資料來源：Cmoney（2025/04/11）
以近況來看，具有高毛利、或是相對較不易受關稅議題影響的AI股仍是市場的關注重點。台積電（2330）在先進製程、先進封裝仍是領導廠商，因為高市佔率較有能力轉嫁關稅成本，而目前輝達（NVIDIA）訂單還沒有下修的情況下，台積電仍將會受惠今年的AI成長趨勢。不過比較需要留意的是，接下來PC、手機的需求可能會因為漲價受影響，另外公司會不會被迫與Intel合資成立公司，也是市場上擔心的利空。
緯穎（6669）70%產能位於墨西哥，因為墨西哥並未在川普額外課徵的對等關稅名單中，故市場推估受關稅政策影響較小。而以基本面來看，受惠於AWS trainium2伺服器需求強勁，緯穎3月營收來到866.3億（月增86.24%、年增226.74%），下半年公司也會陸續有GB系列的訂單。唯目前川普態度反覆，仍無法完全確認墨西哥就真的不會成為關稅政策下的受害者。
川湖（2059）3月營收來到18.41億元（月增3.11%、年增77.9%），表現優於市場預期，主要原因是NVIDIA H系列伺服器的高U數導軌拉或動能優於預期。而由於導軌佔AI伺服器的BOM僅約1－2%，法人預期川湖的關稅問題較容易轉嫁給下游廠商，另外公司目前也有美國廠商佔營收比重約5%。
唯投資人仍須留意，目前美債流動性議題仍有雜音，且股票市場的震盪仍較為劇烈，在川普關稅政策態度反覆下，電子股仍可能出現比較重大的基本面及股價變動，操作時仍宜多留意風險。
獨家指標解讀個股技術面強弱
相對強弱指標（RS）是運用個股與加權指數相對關係計算而成的指標，與平均值相比較後，可反映個股近期的技術面強弱。
今日技術指標強弱排名：緯穎（6669）>台積電（2330）>緯創（3231）>廣達（2382）>鴻海（2317）>台光電（2383）>雙鴻（3324）>奇鋐（3017）>川湖（2059）。
圖：緯穎（6669）
圖：台積電（2330）
圖：緯創（3231）
圖：廣達（2382）
圖：鴻海（2317）
圖：台光電（2383）
圖：雙鴻（3324）
圖：奇鋐（3017）
圖：川湖（2059）
資料來源：XQ操盤高手 整理：玉山證券數位投顧（2025/04/11）
備註：技術指標只反映當下股價強弱，僅供投資人參考且非為未來走勢之保證
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