• 中美貿易傳和談，貨櫃航運、工具機類股帶頭漲
• 中美關稅延後貨櫃航運掀搶運潮，3檔個股受市場關注
• 如何看懂貨櫃航運產業上、中、下游？

 

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中美貿易傳和談，貨櫃航運、工具機類股帶頭漲

 

圖：本周市場強弱勢類股

資料來源：玉山證券投顧（2025/05/15）
備註：圖表僅對市場資訊整合，非為推薦買進，熱門股波動大須留意操作風險

 

近一週以來，隨著中美雙方在瑞士日內瓦和談，並同意在未來90天內暫停部分關稅作為冷靜期，全球股市都大幅度的出現上漲，台股也挾這波氣勢重新站回60日均線。從類股來看，台股幾乎全數的類股都收長紅K棒，其中因中美間關稅延後掀起搶運潮，使得貨櫃航運類股大幅上漲，另外與中國景氣關聯性較高工具機類股，股價表現也頗為強勢。

 

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圖：本周市場強勢題材股

資料來源：玉山E-Trader策略選股（2025/05/15）
備註：圖表僅對市場資訊整合，非為推薦買進，熱門股波動大須留意操作風險

 

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中美關稅延後貨櫃航運掀搶運潮，3檔個股受市場關注

 

圖：貨櫃航運個股一覽

資料來源：Cmoney  整理：玉山證券投顧（2025/5/15）
備註：數據來源為Cmoney法人平均預估值，相關概念股及產品為市場資訊整理，因產業變動速度快，資料僅供參考，標的也非為推薦含意，投資人應留意熱門股波動較為劇烈

 

回顧過去一段時間的貨櫃航運產業表現，2024年中旬以後，受到供給運力增加因素影響，再加上全球景氣復甦力道不若預期，運價的走勢開始走弱。而今年隨著4月2日川普發起對等關稅，航運產業也受到劇烈的衝擊。

根據集裝箱追蹤服務公司Vizion的數據顯示，4月中旬時，中美航線20呎標準集裝箱（TEU）預定量較去年同期減少45%。英國《金融時報》4月27日報導，全球航運公司赫伯羅特（Hapag-Lloyd）表示，其中國出口業務約有30%的訂單遭取消。隨著中、美貿易間的雜音大增，在4月整個貨櫃航運產業的氛圍都不佳。

 

圖：中國出口集裝箱運價指數在去年中旬過後開始走弱

資料來源：上海航運交易所（2025/05/09）

 

 

不過好消息是，隨著中國與美國在5月10日、5月11日進行和談，並宣布延後對等關稅90天，貨櫃航運產業展望也出現好轉跡象。集裝箱追蹤服務公司Vizion的戰略業務發展副總裁特雷西表示，5月5日時的7天平均集裝箱運輸平均預訂量為5709個標準集裝箱，而5月14日的7天集裝箱運書平均預訂量已飆升277%至2萬1530個標準集裝箱。而根據美國航運數據分析公司Xeneta預計，未來幾週中國至美國西海岸的運費預期將上漲20%。

在運價傳出好消息之際，國內的貨櫃航運類股也出現強勁漲勢，貨櫃三雄長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）股價皆突破糾結均線連續上漲。唯需留意，雖然短線的搶運潮有利接下來1季度的業績表現，但決定行情趨勢長度的仍然是下半年的總體經濟展望，建議投資人還是得持續關注貿易戰進展、美國經濟趨勢走向。

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如何看懂貨櫃航運產業上、中、下游？

 

貨櫃航運產業是全球化物流供應鏈的關鍵樞紐，可以大致分為上游貨櫃製造商、造船廠、設備供應商；中游航運公司、航運聯盟、貨運代理；下游貨主、港口商與馬頭營運商、陸上物流公司。台灣的業者主要是以中游的長榮（2603）、萬海（2615）、陽明（2609）為主，上中下游的重點則整理如下：

上游：貨櫃製造及船舶建造

 

定義：上游主要負責貨櫃航運產業的硬體供應，包括貨櫃（集裝箱）製造、貨櫃船建造以及相關設備（如港口起重機、冷藏設備）的生產。

主要參與者：

• 貨櫃製造商：中國國際海運集裝箱（CIMC）、東方國際集裝箱（DFIC）、新華昌集團（CXIC）等，中國企業佔全球貨櫃製造市場約90%份額。
• 造船廠：中國的江南造船、滬東中華、韓國的現代重工（HD Hyundai）、三星重工（Samsung Heavy Industries）、日本的三菱重工等。
• 設備供應商：港口機械製造商如上海振華重工（ZPMC，全球市場份額超70%）、卡爾瑪（Konecranes）等。

功能：

• 貨櫃製造：提供標準化集裝箱（20呎、40呎、冷藏櫃等），滿足貨物運輸需求。
• 船舶建造：設計與建造貨櫃船，包括超大型貨櫃船（ULCV，容量超18,000 TEU）及符合IMO碳排放規範的綠色船舶（LNG動力、氨燃料船等）。
• 設備供應：為港口提供起重機、堆高機等，提升裝卸效率。

 

中游：貨櫃航運與運營

 

定義：中游是貨櫃航運產業的核心，負責貨物運輸、航線規劃與運力管理，涵蓋貨櫃船運營、航運聯盟及相關物流服務。

主要參與者：

• 航運公司：全球領先企業包括馬士基（Maersk）、地中海航運（MSC）、中遠海運（COSCO）、赫伯羅特（Hapag-Lloyd）、長榮海運（Evergreen）、陽明海運（Yang Ming）、萬海航運（WanHai）等。前六大公司控制全球約70%運力。
• 航運聯盟：三大聯盟（2M、Ocean Alliance、THE Alliance）主導全球航線，協調運力與航線覆蓋。
• 貨運代理：DHL、Kuehne+Nagel、DB Schenker等，協助貨主與航運公司對接。

功能：

• 貨物運輸：通過貨櫃船將貨物從起運港運至目的港，涵蓋跨洋航線（如亞歐、亞美）和區域航線。
• 航線管理：根據需求與成本優化航線，應對地緣政治（如紅海危機繞航）與季節性波動。
• 運力調配：管理船隊規模與貨櫃分配，平衡供需關係。

 

下游：貨主與港口物流

 

定義：下游涉及貨物需求方（貨主）以及港口、碼頭與陸上物流服務，負責貨物的接收、儲存與分發。

主要參與者：

• 貨主：零售商（如沃爾瑪、亞馬遜）、製造商（如蘋果、台積電）、進出口商等。
• 港口與碼頭運營商：新加坡港務集團（PSA）、迪拜環球港務（DP World）、中遠海運港口、香港國際碼頭（HIT）等。
• 陸上物流：貨運公司（如UPS、FedEx）、鐵路運輸（如中國鐵路總公司）、倉儲服務商。

功能：

• 貨物需求：貨主根據市場需求（如消費品、電子產品）委託航運公司運輸。
• 港口服務：提供貨櫃裝卸、儲存與轉運，連接海運與陸運。
• 物流分發：通過卡車、鐵路或內陸運輸將貨物送至最終目的地。

 

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