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隨著美國正式參與對伊朗的軍事打擊，中東局勢再度升高警戒。儘管多數分析認為區域爆發全面戰爭的機率不高，但能源供應鏈的潛在中斷、原油價格波動，以及金融市場的情緒反應，都值得投資人高度關注。本文回顧歷史上的中東危機、石油危機經驗，並結合原油COT指數與美股表現數據，提供投資人對於此次地緣衝突將如何影響金融市場的評估，幫助你快速掌握危機背後的風險與機會。
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6月13日，以色列凌晨對伊朗發動「崛起之獅」軍事行動，空襲核設施與軍事目標，並宣布進入緊急狀態。這次攻擊以色列意圖阻止伊朗核武進程與彈道飛彈擴張。伊朗則強調將以「全面軍事手段」回應，區域局勢急遽升溫，市場對中東原油供應鏈的擔憂大幅升高。6月21日，美國與以色列再聯手對伊朗三處核設施發動攻擊，這是美方首次正式介入以伊軍事行動，象徵衝突升級。若伊朗展開報復並封鎖荷莫茲海峽，將對全球能源市場構成重大衝擊。
從由以色列建國所引發的第一次中東危機起，中東先後歷經蘇伊士運河危機、六日戰爭與贖罪日戰爭等關鍵事件，一直到近年的加薩衝突，中東衝突屢發，惟其成因與影響各異。其中，1973年贖罪日戰爭引發石油危機，對全球能源市場造成重大衝擊。
那麼，此次以伊衝突會如何演變？第一，多數中東周邊國家對哈瑪斯態度傾向負面，甚至樂見其被消滅。例如，巴勒斯坦自治政府、埃及及多個遜尼派國家不支持哈瑪斯，且希望藉由以色列的行動削弱伊朗的區域影響力。此外，黎巴嫩、敘利亞、約旦等國面臨自身內部問題或與以色列已有和平協議，無意介入衝突。沙烏地阿拉伯也正尋求與以色列和解，避免涉入戰事。
第二，美國與以色列的重心並非發動全面戰爭，而是希望透過精準打擊或政治手段促使伊朗政權轉變，削弱其宗教極端主導地位。同時，俄羅斯因俄烏戰事無力支援，僅能外交聲援；中國則僅能低調提供援助。所以就中東大環境分析，中東地區發生全面性戰爭的可能性不高。
以名目GDP分析，2024年以色列是全球第29大經濟體（0.52兆美元），伊朗則是全球第41大經濟體（0.4兆美元）。這兩個經濟體在全球名目GDP總額（110.0兆美元）中的比例不高，因此單純的衝突對全球經濟的直接影響相對有限。
但是，兩國都位於中東地區，其中，伊朗為OPEC（石油輸出國組織）成員國，是OPEC第四大產油國，並且掌控著荷莫茲海峽這一重要的能源通道。荷莫茲海峽是全球最關鍵的能源運輸通道，全球約有20%~30%的石油貿易通過這裡。伊朗與阿曼共同控制這個僅寬約33公里的海峽，使其在全球能源供應鏈中擁有重要的戰略影響力。
就過去中東危機事件來看：以色列與阿拉伯國家間衝突並非總是引發能源危機。例如1948年以色列宣布獨立和1956年蘇伊士運河危機等事件，儘管發生戰爭和緊張局勢，但這些衝突並未造成能源危機。
而第一次石油危機始於1973年，當時OPEC宣布對西方國家實行石油禁運，當時油價從每桶約3美元左右漲到了12美元左右，漲幅超過三倍。第二次石油危機發生於1979年，當時伊朗伊斯蘭革命導致石油生產和出口受到嚴重影響，油價從每桶約13美元左右，快速上升到34美元左右，漲幅接近三倍。
此刻，美國空襲伊朗導致中東情勢急遽升溫，對全球金融與能源市場帶來多項潛在影響。首先，在短期市場反應方面，美股道瓊周一電子盤一度下跌約140點，顯示地緣政治事件往往會引發金融市場的短期劇烈波動，而與目前事件相關的原油及能源相關的ETF表現也將受到關注。
就未來可能的情況評估，若伊朗境內的煉油設施遭到破壞，將使原油供應短期受限，預期油價將在每桶70至80美元之間震盪。若戰事進一步導致荷莫茲海峽遭封鎖，全球石油運輸將受阻，油價可能飆升至每桶100美元以上，對全球通膨與經濟復甦構成進一步壓力。綜觀而言，投資人需密切關注局勢演變，並評估其對能源市場與金融資產的連鎖反應。
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另一方面，從歷史走勢來看，COT指數與油價整體呈現同步變化，當投機性淨多單增加、指數上升時，通常代表市場看多原油，油價也隨之上漲；反之，指數下滑則反映市場偏空，油價易走弱。2023年以來，油價與COT指數皆呈現震盪走低，顯示市場情緒轉為中性或觀望。整體而言，COT指數可作為觀察原油市場多空力道的重要指標，當指數處於高檔或出現反轉跡象時，常伴隨價格波動擴大，對短中期油價趨勢具有一定參考價值。
統計自1990年以來八次重大地緣政治事件，包括伊拉克入侵科威特、911美國恐怖攻擊、伊拉克戰爭、俄烏戰爭等，每次事件發生當日及一個月後的美股漲跌幅變化。從結果來看，多數事件當日對市場造成短暫衝擊，平均跌幅為-0.61%，市場對突發衝突具明顯情緒反應。然而，事件發生後一個月，股市在多數情況下出現回彈，平均漲幅轉為0.91%，顯示地緣風險對市場的長期影響相對有限。這些數據說明，雖然地緣衝突可能引發市場短期波動，但歷史經驗顯示，事件過後，股市仍具上揚空間，投資人可視情況審慎應對，避免恐慌賣出。
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