新冠肺炎疫情爆發後，全球政府和央行紛紛推出進一步的刺激措施，同時，在疫情持續延燒及美中關係緊張局勢惡化下，全球景氣其實尚未好轉，經濟風險也不斷攀升。在背離經濟基本面的樂觀行情下，突如其來的急踩煞車，讓許多投資人繃緊神經，紛紛懷疑市場是否即將迎來「明斯基時刻」的轉折？
什麼是「明斯基時刻」（Minsky Moment）？樂觀行情下的急煞車？
「明斯基時刻」是指市場在經歷一段繁榮後，資產價格因過度投機而膨脹，並在造成泡沫後，資產價格一夕崩盤的時刻；代表著市場繁榮與衰退之間的轉折點。
「明斯基時刻」背後的經濟邏輯
「明斯基時刻」是以美國經濟學家海曼．明斯基（Hyman Minsky）提出的理論命名。
在信貸週期中，經濟處於繁榮階段時，資產價格持續地上漲，一片樂觀將使得企業與投資人傾向承擔更多風險，開始加大投資槓桿，借更多的錢來投資以致「投機性貸款」增加。隨著經濟向好的時間不斷推移，投資者承受的風險水平也越來越大。
而當經濟放緩或多頭行情逐漸來到尾聲，過多的投機性債務，將使得投資資產所能產生的現金流，開始不足以支撐償還債務所需支付的利息，使投資人面臨資金短缺的窘境。
隨著違約風險逐漸高升，當債權人要求償還債務時，迫使現金流短缺的企業和投資人必須出售手中資產以償還債務，而在行情末端資產價格處於高檔，此時已經沒有人願意繼續支付高價接手資產，資產流動性緊張之下，面臨償債壓力的投資人被迫一連串地拋售資產，形成資產價格一系列的螺旋式下跌，最終造成資產價格崩盤。
更普遍的概念應用：「明斯基週期」
「明斯基時刻」的邏輯簡單清晰：好日子的時候，投資者敢於冒險；好日子的時間越長，投資者冒險越多，直到過度冒險。最終，行情末端投資人無力償還債務，只好大舉變賣資產，導致資產價格崩潰。
而明斯基時刻也延伸出更普遍的「明斯基週期」概念，不僅限於應用在投資經濟學，更可以擴展到更廣泛的人類活動中。
「明斯基週期」是由一系列的明斯基時刻所構成，一段時間的穩定鼓勵了風險的承擔，進而導致一段時間的不穩定；而這段不穩定促使了更保守的去槓桿和迴避風險行為，直到恢復穩定後，從而繼續下個週期的循環。「明斯基週期」物極必反的概念，也與景氣循環週期的經濟邏輯相同。
總結：不過度曝險，保護好自己才是關鍵
每當市場經歷一段時間的熱絡後出現急剎車，「明斯基時刻」的聲音就會浮現，不論股市如何，更重要的是投資人應該留意自身的風險控管，千萬別過度擴大槓桿，以免一個不留神便提早畢業。
《本文轉載自「 明斯基時刻 」是什麼？樂觀行情下的急煞車，StockFeel股感授權轉載。》
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