從去年中旬全球掀起AI浪潮後，許多高股息ETF的漲幅就頗為驚人，因為這些ETF中含有不少與AI產業相關的個股。直至今年，民眾對於這類產品的熱情絲毫不見消退，國內投信更是趁勝追擊推出2檔重量級高股息ETF：統一台灣高息動能（00939）、元大臺灣價值高股息（00940），前者光募集就達到500億元，後者更是突破1700億元，在投資高股息ETF儼然成為全民運動之下，這2檔ETF到底差異在哪？應該如何進行選擇呢？以下答案本文將為讀者一一解析。

00939、00940基本資料

掀起市場上熱議的00939、00940到底厲害在哪裡？其實這2檔ETF基本上瞄準了投資人的喜好「月月配」，並且以較低的發行價降低入手門檻，再加上市場行情台股上20,000點的推波助瀾下，使其銷量一夕之間大紅特紅。

以00939來看，他的選股邏輯主要是在除權息旺季前，找到宣告發放股利較高的企業，所以有非常大的機會能直接買到會配發高股息的股票。不僅如此，由於他的成份股僅會在5月調整1次，隨後1月、9月則依照「夏普值」權重加減持股，所以整體週轉率較低，也有機會做到買強賣弱的效果。

至於00940，他的選股邏輯則複雜很多，會參考更多財務因子，像是EPS、現金股利、ROE、ROA、獲利能力、本益比、負債比、低波動，最終再透過「股利率、本益比和現金流量收益率」3者平均，找出既有高股息，但股價相對來說較合理的標的，故投信也以巴菲特的形象來行銷這檔ETF，並取得非常好的效果。

大體上來講，2檔ETF雖然都是追蹤高股息指數，但選股邏輯的不同，使其本質上也產生比較大的差異，唯2者的風險係數都是RR4（基金風險排行從低至高由RR1排行至RR5，RR4風險為第2高），相對來說是波動比較大的ETF。另外，對比2者的基本資料，可以看到00940的管理費略幅高了一點，但以追蹤指數過去5年的平均殖利率來看，00939達到9.85%、00940則達到8.6%，此點由00939略勝一籌。

00939、00940追蹤指數分析

從追蹤指數的邏輯來看，其實可以看到2檔標的分散的成份股檔數都不少，不過選擇的財務指標有比較大的差異，00939基本上就是大力瞄準會配發高股息的股票，篩選指標僅排除最近1季營業利益率不佳企業；但00940就透過非常多的財務指標進行額外篩選，最後甚至會因為以評價面的指標再進行權重分配。

00939、00940成分股分析

看懂指數的基本資料與邏輯後，我們再來研究00939、00940的前10大成分股與前3大產業。檢視下表，兩檔商品的重複標的為：長榮（2603）、聯發科（2454）以及群光（2385），除此之外，不論是00939或00940，其成分股的分布，主要仍以景氣循環股、電子類股為重，投資人還是要留意過度集中單一產業風險。

這裡也以長榮（2603）舉例，過去該公司雖然受惠疫情以來的航運商機，經常成為高股息ETF的常客，但於2024年3月14日公布最新財報與配息後，因配息結果不如市場預期，也影響了長榮3月15日的股價表現，當日跌幅達9.26%。雖然ETF由一籃子成分股組成，但若權重較大的成分股出現震盪時，ETF表現也會受到相對衝擊。

現在還可以進場買進高股息ETF嗎？

有人可能會想問，現在還可以買00939或00940嗎？相信大家接收到疲勞轟炸般的媒體報導後，難免產生焦慮也想上車的心情，尤其10元發行價又大幅降低投資門檻，但ETF商品的設計初衷，主要是要讓投資人能夠較省力地參與長期市場趨勢，因此這些特定指數的ETF雖然短期有機會取得更好的報酬，但長期可能表現會比追蹤大盤指數型的ETF更不穩定，建議投資人操作前一定要擬定好部位控管及操作計畫！