綠電發展早已不是遙不可及的未來式，而是迫在眉睫的議題，更是隱藏在這場巨變背後的上兆新商機。台灣時間2023年12月13日下午，聯合國氣候峰會（COP28）經過漫長討論拍板定案，協議草案首次寫明要「轉型脫離所有化石燃料（Transition away from all fossil fuels）」，雖然「轉型」比起「淘汰」這一措辭更加淡化，但已經足夠彰顯出全球正在一步步走向終結化石燃料的時代。可想而知，這個決議勢必會對以化石燃料發電比例高達近八成、且電價低廉的台灣造成極大的影響。在政策和環境的大利多下，預期「風電產業」有望受惠。

減碳與能源安全考量 各國積極建置風電

因應減碳趨勢和能源安全，全球主要國家陸續將2050年「碳中和」納入法案，並設定溫室氣體減排路徑，計畫提升潔淨能源技術的使用。根據國際能源總署（IEA）預估，全球再生能源發電比重在2030年將超過60%，其中風力發電佔比約20%，世界風能協會（GWRC）也預期因歐洲能源安全考量、美國降低通膨法案、中國十四五計畫以及新興市場投入發展風力發電等因素，預計2023年至2027年全球風電新增裝置容量年複合增長率（CAGR）將達15%。

觀察2022年風電新增裝置容量，全球風電新增併網容量在2022年為77.6GW，區域比重為亞太56%、歐洲25%、北美12%，預計未來幾年歐洲和亞太區仍然是主要建置新風機的地區。另外，由於已開發和陸地面積有限的國家與海爭地，故部分國家已經排定至2030年的離岸風電建設規劃。像德國、荷蘭、比利時等歐洲9國預計在北海將離岸風電裝置量提升至120GW，而台灣的目標裝置量則是達到13.1GW。預期2023至2027年全球離岸風電增長速度將優於陸域風電，前者新增裝置容量年增32%，後者年增12%，離岸風電2027年新增容量佔比將達23%。

天賜的優勢－台灣坐擁高度地形變化

發展風電，對於先天條件上礦產資源缺乏的台灣而言，無疑是一條走得通的道路，因受益於地理環形，台灣海峽具有「狹管效應」而成為全球風電資源最豐富的地區之一。而在風電建設方面，地狹人稠陸域風電建設飽和，政府未來規劃離岸風電將分階段進行，預計裝置量2025年5.7GW、2030年13.1GW、2035年20.7GW以及2050年達到40 GW到55GW，玉山投顧看好風電產業可望受惠於政策推動與永續趨勢而帶來營運商機。

不僅如此，我國依氣候變遷因應法，已訂定5年為一期階段管制目標。以2005年為基準年，2018年第1季核定2020年淨排放量比基準年減量2%，2021年第3季核定2025年減量10%，直指要在2050年達成淨零轉型，並改變對於進口能源依賴（從現今97%調降到低於50%）。此外，2022年第4季「十二項強化關鍵戰略」中規劃再生能源電力配比超過60%，預期將有望促進產業更快速成長。

起「風」了，「電」卻還沒來？

事實上，早在30多年前台灣就已經於西部海岸線上推動陸域的風力發電，離岸風力發電晚了幾年後也早已推動。那麼為什麼，風電始終沒有成為台灣主要的能源來源之一，技術也遠追不上歐洲國家呢？事實上，除了風不夠用的因素外，「技術」尚未升級完成，才是我國推動風力發電最大的困難點。

談及難處，這幾年雖風電產業成為政府政策鎂光燈下的新寵兒，不乏積極搶進的開發商，有意參與的廠商一度曾著手搶攻台灣「深海」市場，但實際上卻是困難重重，主要的關鍵因素是建置離岸風電的整套流程困難，以及本土廠商仍在技術學習無法大規模生產。

進一步解析，離岸風電的風機是置放在海床上，所以底下必須要有一個立基處，在風機底下有很多的機樁、土木結構等，若是沒有於事前固定好，風機便無法放置。此外，風機轉動出來的能量也要透過電力系統才可將產出的電運送出去，因此也需具備能傳送大量電力的電纜。待「風力機」、「電力機」到「水下基礎」的準備全面到位，風力發電這塊海上綠色寶藏才能串起兆元商機。

簡單概觀風力發電產業，上游重點在於風力機系統組成，中游則涉及風場規劃、風場營造以及風機維護等項目，著重在整合服務；風力機設備製造業中，上、中、下游則同時包含了風力發電機的原材料、零組件和配件、還有次系統的供應及風機設備系統組裝。

在整個供應鏈中，風機葉片為風機最具價值且高技術門檻的零組件，可以說是未來台灣風電產業要落實國產化的一大重要指標，其高技術含量也間接促進帶動碳纖維、扣件、樹脂等葉片材料的供應鏈發展，預期可望帶動相關台廠長線成長動能。

風電產業相關個股與近況分析

再看至個別股票，各種利多消息已經帶動風電概念股在2023年初竄出一波漲勢，從事風場開發的上緯投控（3708）、做發電機的大同（2371）、製造風力鑄造零件的永冠－KY（1589），在2023年初都曾發起凌厲攻勢躍居為盤面亮點，而離岸風電水下基礎供應鏈世紀鋼（9958）股價一路墊高至年尾。

其餘像水下基礎設施供應鏈中鋼構（2013）、工程統包商中鼎（9933）近幾年也積極投入離岸風電及太陽能光電等領域、台達電（2308）、中興電（1513）、潤泰材（8463）、大亞（1609）、華新（1605）等多檔個股也都表現不俗。先跨出第一步，就知道該怎麼跨出第二步，認識相關公司的產業位置，後便能從中嗅出投資契機。

股票1：永冠-KY（1589）

公司產品及趨勢：

永冠－KY主要提供模具設計、鑄造、焊接、塗裝、加工至組裝，產品應用於再生能源、注塑機和產業機械，近年再生能源產品已佔營收比重50%至60%。其再生能源產品可供應風電中大機型產品，包含輪轂、固定軸和底座，公司產能達22萬噸，足夠提供台灣及美洲市場需求，且台中新廠在2023年第4季已少量出貨，預計2024年稼動率達50%。

近況解析：

2023年中國大陸內需疲弱，使得產業機械和注塑機需求較弱，但上半年風電營收樂觀，使其上半年出貨量年增16.8%，唯下半年市況反轉，3大產品線皆疲弱，使其獲利轉為虧損。展望後勢，2024年風電年度訂單仍在洽談，但玉山投顧看好2024年出貨量回升至2021年至2022年約19萬噸水準（2023年出貨量17萬噸），2023年預估EPS為－0.43元，2024年預估EPS為1.89元。

股票2：上緯投控（3708）

公司產品及趨勢：

上緯投控主要產製風電葉片用樹脂、膠黏劑與碳纖維複合材料，新材料佔營收比重約80－85%，碳纖維複合材料則佔15－20%，公司環保耐蝕材料在中國市佔率為龍頭，公司長線也積極布局「循環經濟」產業，提供跨域應用產品（EzCiclo易可收、CleaVER可立解）、微波及彭潤降解、Be-CCU等，並對碳纖維複合材料進行回收再製。

近況解析：

2023年受到中國風電產業低價競爭影響獲利表現，所幸公司處分風場（海洋和風睿能源股權、認列海能第3次里程碑），使得業外收益創新高。展望後勢，在中國市場競爭壓力加大之下，公司規劃未來增加國際市場比重至40－50%（現今僅20－30%），玉山投顧預期2024年新材料出貨則會較今年成長，2023年預估EPS為－0.43元，2024年預估EPS為1.89元。

股票3：中鋼（2002）

公司產品及趨勢：

中鋼為國內鋼鐵業龍頭，近年持續深化轉型，著重技術含量高、產業效益高和獲利能力高的精緻鋼品發展，2023上半年相關產品銷量達25.65萬噸，佔總銷量比重7%、營收比重10.8%。此外，中鋼轉投資興達海基投入離岸風電水下基礎建設，藉此培養本土風電供應鏈，並且落實風電國產化。

近況解析：

2022年鋼價受到總經因素影響非常疲弱，但下游庫存持續去化，庫存水位已來到相對低位，2023年下半年起隨著需求面平穩、中國供給面持續收緊，玉山投顧預期中鋼成本逐季下滑、利差有望逐步擴大，正向看待2024年第1季產業發展，2023年預估EPS 0.03元、2024年預估EPS 0.63元。

股票4：中興電（1513）

公司產品及趨勢：

中興電為國內重電業龍頭之一，其345kV GIS（氣體絕緣開關）為國內唯一受台電認證的產品，公司在高壓GIS設備市佔率高達85%，近年持續受惠於台電強韌電網計畫，而為因應GIS強勁需求，2023年第1季在嘉義廠投產，並預期2024年第2季擴建廠房倉庫1700坪，有望提升產能15%至20%。目前綠能業務（重電設備、微電網、儲能）占中興電營收比重超過70%，長線公司也持續布局氫能市場。

近況解析：

中興電2023年第2季受到雲豹甲車弊案影響，業外認列21億元損失，但公司目前在手訂單有343億元，短期利空後業績有機會重回成長。而展望後勢，公司2024年第1季有機會取得3-1期離岸風電變電站統包工程（約可挹注營收50億元），另還有公、台電配電變電所屋內化工程，新增訂單上看300億元，公司也持續規畫爭取再生能源、儲能案場昇壓站和線路工程，玉山投顧預估2023年EPS為3.61元、2024年預估EPS 7.85元。